活躍A股市場應著重挖掘好公司的價值
摘要: 截至10月25日,山東華鵬(603021)已實現連續六個漲停板,不過當日晚間公司發布三季報,前三季公司虧損近億元。當日,山東華鵬發布的風險提示公告顯示,除公司已披露信息外,
截至10月25日,山東華鵬(603021)已實現連續六個漲停板,不過當日晚間公司發布三季報,前三季公司虧損近億元。
當日,山東華鵬發布的風險提示公告顯示,除公司已披露信息外,目前公司、公司控股股東、實控人及第二大股東不存在籌劃涉及上市公司的重大資產重組、股份發行、破產重整等重大事項;且公司凈資產較低、僅為1.05億元。也就是說,山東華鵬股票價格上漲,基本就是脫離公司基本面的純股價炒作。
A股存在特有的“妖股”連拉漲停板炒作模式,目前一些績優股滯漲、待漲,業績平平或虧損個股卻持續大漲,當越來越多的投資者拋棄績優“熊股”“龜股”,轉而蜂擁買入績劣“妖股”,大量股民財富配置在沒有什么內在價值的“妖股”上面,將引發市場風險。
活躍A股市場應著重挖掘好公司的價值。
活躍股票市場、有利于提振投資信心和消費信心,有利于提振經濟。但股票市場的活躍,不能偏離價值規律,價值規律的核心就是價格圍繞價值上下波動,如果價格過度偏離內在價值,那與“郁金香泡沫”等沒有什么太大區別。
證券市場三公原則中包括公正原則,公正應該是一種價值判斷,基本含義是“得其所應得”,目前階段A股市場一些價值投資者收獲渺渺,有些投資者通過爆炒績劣“妖股”卻大獲其利,這讓價值投資者寒心,也有悖于市場的公正原則。
相關部門應處理好激活市場與監管的關系,任何一個成熟證券市場,都不會因為嚴格監管而走熊,長牙帶刺的嚴監管,并不會抑制股市的活躍,相反會讓股市更加健康地活躍。通過堵上資金歪炒邪門,可以引導資金向績優股、基本面良好的個股持續不斷流入,市場優化資源配置功能得以充分發揮,上市公司創造更多財富,進而再回流證券市場,這有利于為市場營造長牛環境。
具體監管措施,一是可以考慮按照個股市盈率來設定單日交易換手率上限。比如可規定,虧損股單日換手率不得超過1%,100倍以上市盈率個股單日最高換手率5%,100倍到20倍市盈率個股換手率上限為20%,20倍到10倍市盈率換手率上限為20%,10倍以下市盈率股票單日換手率上限為50%等。平庸股和垃圾股沒有換手率支持、參與者渺渺,較難大幅上漲,即便上漲也不會對市場造成太大傷害,低市盈率個股被炒高之后、換手率同樣被壓降。
二是打擊市場操縱。上市公司沒有任何利好,股價卻連續漲停板甚至一字板,這種現象不符合邏輯。沒有聯合的散戶,或不會一擁而上打出連續漲停板,這不符合概率理論,其中應不排除有主力利用資金優勢、持股優勢拉抬股價,由此也充分激發投資者動物精神和非理性,對此監管部門應加大對相關證券賬戶穿透性監管、識別最終持有人,由此再進一步甄別其交易行為是否構成市場操縱。
三是對上市公司重大重組設定門檻。前段證監會發布《關于深化上市公司并購重組市場改革的意見》,支持運作規范的上市公司開展符合商業邏輯的跨行業并購,鼓勵引導頭部上市公司立足主業加大對產業鏈上市公司的整合;但其中何為“規范”、何為“頭部”,并未作出定義。建議可補充規定,只有上市公司的治理評級達到一定水平,上市公司才有資格實施重大重組。一個治理基本面亂七八糟的上市公司,又怎能指望其重大重組可以脫胎換骨,相關人員并不會甘愿自動退出上市公司權利舞臺,上市公司內部基因或病毒不清除,重組后仍會復制、殃及更多資產和投資者。
總之,激活A股市場符合各方利益,其中應注意挖掘好公司的價值,防止垃圾股、平庸股雞犬升天,要讓市場充分彰顯“三公”價值觀,對此有關部門應強化監管引導,確保激活市場取得良好效果。
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