12月15日，證監(jiān)會發(fā)布《上市公司股份回購規(guī)則》，意在推動上市公司重視回購、實施回購、規(guī)范回購，積極維護公司價值和股東權(quán)益，同時加大了對“忽悠式回購”的打擊力度，對利用回購實施內(nèi)幕交易、操縱市場等違法行為的，依法嚴厲查處。

　　《回購規(guī)則》優(yōu)化“護盤式回購”條件，即放寬現(xiàn)有“為維護公司價值及股東權(quán)益所必需回購”的條件，將觸發(fā)條件之一“連續(xù)20個交易日內(nèi)公司股票收盤價格跌幅累計達到30%”調(diào)整為“累計達到20%”，降低觸發(fā)門檻。同時，增設(shè)一項“為維護公司價值及股東權(quán)益所必需回購”的條件，將“股票收盤價格低于最近一年最高收盤價格50%”作為觸發(fā)條件之一，增加回購便利，最近一年股價高低差條件為上市公司運用回購工具多了一種選擇可能。

　　《回購規(guī)則》取消了禁止回購窗口期的規(guī)定，解決上市公司受制于窗口期無法回購的現(xiàn)實問題，減少回購區(qū)間限制。適度放寬上市公司回購的基本條件，由“上市滿一年”調(diào)整為“上市滿六個月”，滿足新上市公司回購需求。根據(jù)收盤集合競價規(guī)則，將原限制收盤前半小時不得回購交易申報，調(diào)整為收盤集合競價階段不得申報，增加每日可回購時段。

　　為鼓勵上市公司形成回購機制性安排，《回購規(guī)則》增加了“鼓勵上市公司在章程或其他治理文件中完善股份回購機制，明確股份回購的觸發(fā)條件、回購流程等具體安排”的規(guī)定，并且固化“護盤式回購”情形下的董事會義務(wù)，明確觸及“護盤式回購”條件時，“董事會應(yīng)當及時了解是否存在對股價可能產(chǎn)生較大影響的重大事件和其他因素，通過多種渠道主動與股東特別是中小股東進行溝通和交流，充分聽取股東關(guān)于公司是否應(yīng)實施股份回購的意見和訴求”。

　　《回購規(guī)則》還加強回購交易監(jiān)控機制，加大事中事后監(jiān)管力度，依法嚴厲查處內(nèi)幕交易、操縱市場等違法行為，嚴防“忽悠式回購”，增加“證券交易所可以按照業(yè)務(wù)規(guī)則采取自律監(jiān)管措施或者予以紀律處分”的規(guī)定。

　　股份回購作為資本市場的一項基礎(chǔ)性制度安排，具有優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、維護公司投資價值、健全投資者回報機制等方面的功能作用。今年以來，共有超過1300家A股公司出手回購，累計回購83.37億股，回購金額超過800億元。尤其是今年下半年以來，一大批上市公司集中披露回購計劃，持續(xù)加大回購實施力度，密集向市場發(fā)出積極信號，形成了“集中回購潮”。

　　證監(jiān)會表示，鼓勵上市公司依法合規(guī)運用回購工具，積極回報投資者，促進市場穩(wěn)定健康發(fā)展，同時將加大回購的事中事后監(jiān)管，對利用回購實施內(nèi)幕交易、操縱市場等違法行為的，依法嚴厲查處。