記者 胡金華 上海報道

　　2023年初，國內私募行業紛紛釋放擴張計劃，全球私募資本市場同樣風起云涌，而他們的目光，不約而同地聚焦到我國龐大的經濟產業中來。

　　2月16日，掌管超過8000億美元的全球私募巨頭漢領資本（Hamilton Lane NASDAQ：HLNE）對外宣布，其設在上海的辦公室正式開始運營，凸顯其對于亞太區域業務發展的決心，上海辦公室是漢領資本繼香港、首爾、新加坡、悉尼和東京之后在亞太地區的第六個辦公室。

　　《》記者了解到，盡管與黑石等一批知名PE巨頭相比，漢領資本在國內的曝光度并不高，但據可查資料顯示，早在上世紀九十年代初就成立于美國費城的漢領資本，在私募市場已有三十余年的投資經驗，截至2022年12月31日，漢領資本總管理資產規模約8320億美元，其中包括1080億美元全權委托類資管規模和7240億美元咨詢顧問類管理規模。

　　值得一提的是，就在此前一天的2月15日，橋水（Bridge Water）發布了一份對投資者的公開信，信中橋水表示當前強烈看好中國短債市場，是基于現在中國的宏觀經濟前景良好。這也是繼今年2月3日橋水基金新任“掌門人”凱倫·卡尼奧爾-坦布爾走馬上任聯席首席投資官后首次官方發聲，橋水基金目前掌管的基金規模超過1500億美元。

　　“中國開年全力拼經濟，讓這些全球PE基金們都開始加緊布局。漢領在國內知名度不高，但是這家機構為世界各地知名投資者、眾多公共和企業養老金計劃、主權財富基金、金融機構和保險公司、捐贈基金和基金會，以及家族辦公室和高凈值個人打理資產，管理規模和投資實力都是頂尖的，不容小覷；而在投資者人所共知的橋水基金，在國內的基金資產至去年末已經超過200億元人民幣，也是國內最大的外資對沖基金，他們發布對中國市場看好的觀點無疑證明了一點，中國的經濟市場還是具有超強的吸引力。”2月17日，上海一家國資背景大型PE機構負責人李平（化名）接受《》記者采訪時表示。

　　漢領加磅中國業務

　　“漢領資本很少參與直投，更多是以LP的身份投基金。漢領的主要業務為私募股權市場的基金投資（母基金），私募股權二級市場投資（S基金）和私募股權直接投資?！毕愀垡患壹易遑敻还芾磙k公室市場總監Jason Tang對本報記者透露。

　　公開資料顯示，2022年5月，漢領資本成為上海首家通過QFLP（合格境外有限合伙人）試點形式設立S基金的機構，這一行為很好的解釋了時隔半年多之后開設上海辦公室的必然性。而這也并非孤例，過去一兩年內，包括KKR、華平、富達、摩根士丹利、貝萊德、加拿大養老基金、Citadel、L catterton、祥峰等不同量級、不同種類的投資機構都在加磅中國業務。

　　就在2月16日，漢領資本副董事長和亞洲業務負責人Juan Delgado-Moreira對外表示，中國作為全球第二大經濟體，同時也是亞洲最大的私募市場，他們對亞太地區的資本市場發展和投資機會長期保持信心，上海辦公室的成立一定會進一步促進漢領資本中國業務的發展，加強公司在該區域的領先地位。”

　　據悉，上海辦公室作為其首個在中國大陸的辦公室，將由漢領資本董事總經理及亞太投資聯席主席夏明晨領導上海辦公室的業務發展，目前上海團隊已有共7位投資、業務拓展、風控合規業務人員。

　　不過在一位上海本土PE市場觀察人士看來，隨著漢領資本成為了上海市第一家通過QFLP設立的S基金，未來積極拓展人民幣市場的投資機會將成為必然。

　　“由于漢領偏好穩健型收益，追求長期穩定的15%—20%回報，所以積極投資S基金，也一直在參與中國S基金的投資機會。漢領曾憑借與君聯的交易，在中國證明其處理二手份額基金重組交易的能力。在三年前君聯資本正式對外宣布完成2億美元接續基金交易，續期基金的期限為5年，該交易將為君聯資本LC Fund IV基金（總規模為3.5億美元）的投資人提供流動性，由漢領資本領投，其他國際知名機構跟投；兩年前的2021年5月，漢領再次領投了君聯資本2.7億美元醫療續期基金。漢領資本長期看好中國S基金的市場，因為中國的結構性退出需求決定了其S基金的前景是廣闊的。但此前市場參與的機構和經驗有所欠缺，這又進而阻礙了更多資本的進入。給予市場一定的時間，中國的S基金有機會迎來明顯的爆發?！痹撚^察人士稱。

　　該人士分析指出，2023開年以來，多家外資基金相繼以不同方式對華布局，已一掃去年市場的清冷與陰霾。而對于資管規模超過8000億美元的漢領資本來說，做好中國市場肯定不是一個簡單的課題，項目源、招聘、決策、打法、團隊都不是能夠一蹴而就的，通過S基金購買中國頭部基金的二手份額，算是比較有效率地將投資機構和企業資產囊括了進來，也是在沿用自身的能力長板上，介入中國市場的一種獨特打法。

　　橋水持續“加碼”看好中國短債

　　如果說漢領是國內投資市場的新入場者，那么在對沖基金市場“首屈一指”的橋水也是動作頻頻，并明確表示了對于國內市場的看好。

　　“去年底橋水為其在中國的投資基金進行了新一輪融資，籌集了超過10億元人民幣。該基金以機構投資者和高凈值個人為目標投資者，由國內各大銀行發行，最低認購金額為200萬元人民幣；而在2021年11月，橋水中國的第三只投資基金已經籌集了80億元人民幣?！?月17日，上海一家股份制銀行私人銀行部負責人夏明(化名)接受本報記者采訪時透露。

　　不過與PE巨頭相比，作為對沖基本的代表，橋水的投資風格向來激進，且過往的投資回報是相當豐厚的。據歐洲投資機構LCH Investments測算，截至2022年底，如果以1975年橋水基金初創成立至今，橋水為投資者帶來的總凈回報達到了584億美元，占其目前管理資產規模的三分之一還多。盡管2022年橋水基金在第四季度遭到了較大幅度回撤，收益率屈居另外一家對沖基金城堡投資后面，但是在過往十多年內，橋水在全球對沖基金的業績排名是屬于長期“霸榜”者。

　　“作為達利歐的繼承人，橋水新的女掌門關于投資中國的公開觀點并不多，能看到的還是2018年時海外對她的采訪中，她有所提及的中國正在向外國投資者開放在岸股票和債券市場，相較于其經濟的規模和重要性，全球大多數投資者仍然持有較低的中國資產比重；而在今年一月橋水公開發表的首席投資官策略一文中，對投資中國的判斷同樣延續了這個思路。說明橋水對中國市場的看好應該并不會因為掌門人的更迭而改變。”夏明分析稱。

　　而記者也從橋水發布的公開信中發現，盡管橋水表明強烈看好中國的短債市場，但也同時稱還是長債的支持者，并對估值具有吸引力的股票適度樂觀。

　　“我們認為中國經濟將在2023年迎來復蘇。決策者已明確經濟增速或存在下行壓力，可能繼續采取更多、更具體的寬松政策，并在2023年兩會后加快政策執行，制造業、基建和消費的增長有望推動未來經濟復蘇。”就在不久前，橋水中國總經理、基金經理Joanna Sun Alpert在受訪時發表了自己的觀點。