牛年第三個交易日，以茅臺為首的機構(gòu)抱團股集體殺跌，基金直接跌上了熱搜。

　　A股放量大跌，創(chuàng)業(yè)板指跌逾4%

　　A股三大指數(shù)今日集體收跌。

　　其中上證指數(shù)收跌1.45%。創(chuàng)業(yè)板指下挫4.47%，單日跌幅創(chuàng)近半年新高。市場成交量放大，兩市合計成交1.29萬億元。周期股全線走強，鋼鐵、油化、有色金屬概念大漲。不過，整體來看，上漲的股票超2600家，下跌不足1600家。

　　那為何指數(shù)大跌？和其中權(quán)重股、也是機構(gòu)抱團股的暴跌有關(guān)。

　　白酒集體殺跌

　　茅臺暴跌近7%

　　跌的最猛的，無疑是去年漲得最瘋狂的白酒行業(yè)。

　　今天，貴州茅臺直接跌近7%，股價跌破2300元關(guān)口。值得注意的是，牛年以來三個交易日，貴州茅臺三日累計下跌近13%，連續(xù)跌破2500、2400、2300元三道關(guān)口，市值縮水近4200億元，跌破3萬億。

　　酒類指數(shù)暴跌7.67%。其中，山西汾酒、酒鬼酒、百潤股份跌停。五糧液跌超9%，瀘州老窖、洋河股份跌幅超8%。

　　抱團股集體崩了

　　除了貴州茅臺大跌近7%，各行業(yè)的龍頭股也都崩了。

　　數(shù)據(jù)顯示，茅指數(shù)跌幅超5%，所謂茅指數(shù)，即各行業(yè)的龍頭股組成的指數(shù)。

　　其中，通策醫(yī)療率封住跌停板，恒立液壓接近跌停。藥明康德跌超9%，中國中免跌近9%，東方財富跌8.66%，美的集團、愛爾眼科跌超7%，順豐控股也跌近7%……

　　300億解禁來襲

　　“掃地茅”跌破千元

　　2月22日，A股第三大高價股石頭科技迎來解禁第一天，受此影響該股低開低走。

　　最終收跌近13%，從開盤價1099.97元一路跌破千元大關(guān)，報收966.02元。該公司市值也2月19日收盤的從740億元暴跌至644億元，蒸發(fā)96億。

　　公開資料顯示，石頭科技于2020年2月21日登陸科創(chuàng)版，以每股271.12元的發(fā)行價格正式上市，頭頂“科創(chuàng)版發(fā)行價第一”光環(huán)。該股是目前A股第三高價股，僅次于貴州茅臺、愛美客。2021年1月26日盤中創(chuàng)出1262.62元的歷史最高價，這較其271.12元的發(fā)行價上漲365.7%。

　　基金跌上熱搜

　　基民：年前有多爽，年后就有多慘

　　抱團股大跌，讓抱團的基金凈值也直線下挫。午后，基金便跌上熱搜了。

　　有基民表示：一夜回到解放前，那兩個月的工資被我一天跌完了。

　　也有基民稱：年前有多爽，年后就有多慘……

　　還有相親段子出來：收留基金股票大跌的心碎女孩……

　　北向資金凈賣出超11億

　　不僅如此，北向資金午后轉(zhuǎn)凈賣出，早盤一度凈買入逾21億元。截至收盤，北向資金今日凈賣出11.14億元。

　　周期股崛起

　　有色、稀土狂飆

　　與抱團股重挫相對應(yīng)的是，順周期股崛起。有色、鋼鐵、煤炭、石油等資源品和周期股板塊全線飆漲。

　　其中，貴金屬指數(shù)暴漲超6.6%，【中國黃金(600916)、股吧】收漲9.96%，盤中一度封漲停板的紫金礦業(yè)收漲7.26%，成交額突破百億元，連續(xù)兩個交易日突破百億。

　　特鋼概念掀起漲停潮：

　　石油板塊也直線飆升。

　　公募、私募火速調(diào)倉

　　值得注意的是，春節(jié)后，基金君采訪公募、私募多為投資人士，均表示已進(jìn)行調(diào)倉換股：公募表示將在新經(jīng)濟、順周期和港股稀缺龍頭板塊等進(jìn)行均衡配置，并將公司盈利作為投資選股的關(guān)鍵性因素核心指標(biāo)；私募則表示主要降低了估值處于高位的“核心資產(chǎn)”板塊，而加倉順周期、低估值的標(biāo)的。

　　公募：在新經(jīng)濟、順周期和港股稀缺龍頭板塊等進(jìn)行均衡配置

　　針對公募抱團股的大跌，北京一位績優(yōu)基金經(jīng)理表示，春節(jié)后公募抱團股出現(xiàn)較大調(diào)整，不排除是機構(gòu)調(diào)倉的結(jié)果。據(jù)他透露，他在管基金去年四季度，就減持了估值偏貴的醫(yī)藥、電子行業(yè)個股，加倉了相對低估的金融、地產(chǎn)和化工板塊龍頭，基金組合的整體估值得到優(yōu)化。

　　該績優(yōu)基金經(jīng)理分析，在連續(xù)兩年的消費、醫(yī)藥、科技、先進(jìn)制造等核心資產(chǎn)行情下，當(dāng)前這些長遠(yuǎn)空間較大、賽道較好的板塊估值偏貴，而受益于全球和我國經(jīng)濟復(fù)蘇的順周期板塊、成長藍(lán)籌股，雖然長期空間不足，但現(xiàn)階段性價比不錯，放在2021年全年的角度，上述板塊的投資性價比相對均衡，他也會以均衡配置的方式，對基金資產(chǎn)配置進(jìn)行再平衡。

　　華南一位量化投資部基金經(jīng)理也透露，從去年四季度開始，已經(jīng)有部分公募基金開始調(diào)倉換股，維持基金組合中整體估值的平衡，調(diào)倉的方向主要是賣出一定比例的估值偏貴的消費、醫(yī)藥、科技等股票，投向估值合理甚至低估、并出現(xiàn)行業(yè)景氣度趨勢的金融、化工、有色等順周期股。

　　華南某基金經(jīng)理表示，白酒、新能源等行業(yè)景氣度高，經(jīng)過這兩年的上漲估值相對較高。但銀行地產(chǎn)長期增長邏輯相對沒有那么清晰，但勝在當(dāng)前估值較低，2020年下半年以來經(jīng)濟好轉(zhuǎn)，其實銀行也受益的，短期景氣度好轉(zhuǎn)，疊加估值低，所以有資金向銀行地產(chǎn)這些相對估值較低的板塊流動。他也表示加強了對中等市值公司的研究，期待挖掘出更具性價比的投資標(biāo)的。

　　私募：減持抱團股，關(guān)注順周期、低估標(biāo)的

　　開年以來，私募對抱團股的看法和操作愈發(fā)謹(jǐn)慎，多家私募告訴記者，雖然中長期看好相關(guān)方向，但對高估值持回避態(tài)度。

　　華夏未來資本表示，春節(jié)前他們系統(tǒng)性地降低了估值處于高位的“核心資產(chǎn)”板塊，以及短期預(yù)期透支較為嚴(yán)重的新能源概念倉位。在他們看來，超低利率、貨幣濫發(fā)帶來的估值泡沫終將回歸，需要審慎甄別優(yōu)質(zhì)公司未來成長能力對估值的消化程度。他們對于機構(gòu)抱團、標(biāo)簽化帶來的高估值持回避態(tài)度。

　　常春藤資產(chǎn)基金經(jīng)理石?；鄹嬖V記者，其目前倉位在85%左右，主要砍牛市品種，減配一些獲利盤豐厚的牛市板塊比如新能源個股?！半m然還是看好，但去掉不確定性的，做一下高換低的動作。”他表示。同時他還清倉“講故事”的企業(yè)。

　　景領(lǐng)投資也表示，適當(dāng)減持高估值品種。其指出，持倉上仍需結(jié)合市場環(huán)境，評估公司的成長空間、成長確定性，結(jié)合當(dāng)前估值情況進(jìn)行投資安排。

　　悟空投資董事長鮑際剛表示對去年漲幅較大的A股科技成長股做了適當(dāng)減倉，對于成長性較好的新能源、光伏賽道依然中長期看好。

　　而加倉方向，景領(lǐng)投資稱，主要調(diào)倉方向為估值處于合理區(qū)間，且具有盈利增長空間的景氣行業(yè)， 總結(jié)為“雙循環(huán)、高質(zhì)量、新消費”。關(guān)注品牌消費與新興消費行業(yè)；創(chuàng)新藥及相關(guān)臨床試驗、伴隨診斷、癌癥早篩、精準(zhǔn)治療；醫(yī)療服務(wù)從輔助生殖到養(yǎng)老保??；從消費電子到科技創(chuàng)新等；從消費型網(wǎng)絡(luò)科技到游戲傳媒；受益于長端利率提升的保險等相關(guān)行業(yè)。

　　華夏未來資本的加倉方向主要為大型銀行和景氣估值匹配程度更優(yōu)的各細(xì)分子行業(yè)龍頭公司。目前倉位持續(xù)降低，投資組合趨于防守。

　　石?；郾硎?，目前集中持有保留業(yè)績能夠不斷超預(yù)期的行業(yè)或個股，適度挑選些性價比非常高的成長股持有，以期獲得估值的修復(fù)。他表示，隨著新發(fā)基金規(guī)模邊際降低，也會適當(dāng)關(guān)注被錯殺的中等市值細(xì)分領(lǐng)域龍頭。此外，順周期的也稍微布局一點看得懂的，有成長性的上游材料，而不是僅僅關(guān)注通脹預(yù)期。

　　盤京投資管理合伙人陳勤判斷，順周期的投資機會有可能會有階段性超額收益，還有因為風(fēng)格原因前期超跌的中小市值優(yōu)質(zhì)較高增長細(xì)分行業(yè)龍頭存在反彈機會。

　　鮑際剛表示，考慮到疫苗接種加速，全球經(jīng)濟正處于疫情后共振復(fù)蘇階段，春節(jié)前后在順周期方向做了一定的布局，包括工業(yè)金屬及石油化工鏈條，交易全球再通脹(買入受益于于大宗品漲價的周期股，去年疫情中斷了一次全球經(jīng)濟的復(fù)蘇，所以說再通脹)。當(dāng)前階段倉位處于中等偏高位置。