6月16日，世界黃金協會發文稱，5月，黃金價格僅下跌0.9%，匯率變動因素起到突出作用；美加以外地區金價上揚。全球黃金ETF連續第三個月增加持倉，但被管理基金期貨凈多倉位下跌所抵消。美國債務上限的不確定性已經過去，消除了市場的部分擔憂，但其余波所帶來的影響可能依然會利好黃金。

　　世界黃金協會指出，5月，金價下跌0.9%至1,964美元/盎司，年初至今回報率為8.3%。跌幅較小。部分原因在于北美貨幣(美元、加元)的走強；以其他貨幣計價的黃金則實現上漲(表1)。

　　表1：以北美貨幣計價的金價小幅下跌，但以其他貨幣計價的金價上揚

　　不同時間段內以主要貨幣計價的金價與回報*

　　總結

　　金價仍處于波動區間，未能在2,000美元的關鍵心理價位水平上方站穩腳跟。在過去一年里，美元對黃金的影響程度高于平均水平，且黃金受到美國2年期TIP收益率的影響，而非更普遍認為的10年期TIP收益率。當前環境下這一情況是合理的。但隨著通脹減緩加之貨幣政策的潛在不確定性，黃金可能會重新建立與10年期TIP收益率的關聯，目前10年期TIP收益率比2年期低近100個基點。

　　債務上限協議并未引發股市拋售，這一情況與2011年有所不同。但風險依然高企，較低的財政支出和更高的融資成本可能會加速經濟衰退的出現。經濟學家表示，2023年可能會出現持續風險；而在過去，經濟衰退曾多次利好黃金。

　　區域分析

　　美國：5月，或許由于通脹降溫和金價疲軟的影響，美國鑄幣局鷹揚和水牛金幣銷量較前月急劇下降。總體來看，5月美國鑄幣局金幣總銷量為124,000盎司，較4月的高點有大幅下滑。但從更長期的平均水平來看，金幣銷售仍保持健康，并很有可能獲得了本月政府債務上限時間的助力。

　　歐洲：德國經歷了技術性的經濟衰退。GDP繼去年四季度萎縮0.5%之后，今年一季度又進一步下跌0.3%。同時，歐洲央行重申，為了遏制中期通脹，需進一步加息并將利率保持在高位水平。英國方面，4月的核心通脹率從3月的6.2%升至6.8%，為21年來的最高水平;這導致市場重燃對6月出現連續第13次加息的預期。