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行業格局和趨勢
　　公司下屬不同業務板塊的行業格局及趨勢情況如下：
　　1、信息科技
　　伴隨現代信息技術產業的快速發展，集成電路產業作為現代信息技術產業的基礎和核心，已成為關系國民經濟和生活發展全局的基礎性、先導性和戰略性產業，在推動國家經濟發展、社會進步、提高人們生活水平以及保障國家安全等方面發揮著廣泛而重要的作用。中興事件、華為事件的爆發，引發了國內終端廠商對于芯片“國產替代”的關注，同時也推動了眾多國產芯片廠商，乃至互聯網廠商、終端廠商跨界殺入芯片領域，掀起了打造自主可控“中國芯”的浪潮。國內芯片自主化是提升自身實力，避免受制于人的必然要求，也是不可逆轉的趨勢。近幾年，國家發布多項政策，支持自主可控集成電路產業發展。隨著國內經濟不斷發展以及國家對集成電路行業的大力支持，我國集成電路產業快速發展，產業規模迅速擴大，水平顯著提升，有力推動了國家信息化建設。
　　報告期內，受中美貿易戰的影響以及科技創新板的開通，自主可控集成電路產業的發展持續受到國家和社會的關注，集成電路迎來產業發展的強勁風口。借助國家支持集成電路產業發展的東風，公司下屬的自主集成電路設計企業天一集成、南京天悅及神州龍芯緊跟產業發展方向，把握國家政策大力扶持的產業發展機遇，持續加強自主創新，加大自主可控國產芯片的研發力度，為集成電路產業發展助力。
　　南京天悅主要從事高性能、低功耗微處理器研發、高端數字助聽器音頻處理算法、音頻采集與處理專用集成電路研發相關業務。語言交流作為人類進行信息交流的一種最直接、最有效、最自然的交互手段，在日常生活中廣泛存在。然而，對于聽力障礙人員來說，這一生理缺陷阻礙了其與他人之間正常的信息交流，一定程度地影響其生活質量。助聽器有助于聽障人士改善聽覺障礙，進而提高與他人會話和社交能力。全球患有聽力障礙人數眾多，目前國內老人聽力障礙早期干預率及驗配率很低。中國老齡化發展迅速已經成為一個不容忽視的社會現狀，且在未來的近半個世紀中，我國老年人口將一直呈迅速增長的發展趨勢。隨著中國逐步步入老齡化社會，聽力出現障礙的人數將不斷增加。目前中國老人的消費意識及理念與西方發達國家相比，還存在著較大差異，隨著中國經濟的發展、人民可支配收入的提升、受教育程度的提高，國人必然從關注溫飽問題到追求生活質量、生活品質的轉變，屆時，助聽器的驗配率亦會大幅提高，行業有望迎來快速發展的良好機遇。
　　我國助聽器行業起步較晚，發展速度較快，目前仍處于成長初期。本公司旗下高科技企業天一集成長期致力于低功耗、模擬電路、高速數據處理、運算與存儲最優結構設計芯片的研究與開發，并積累了豐富的經驗。南京天悅依托天一集成在芯片設計方面的技術積累，結合東南大學在算法方面的研發實力，研發的具有完全自主知識產權的數字助聽器專用SOC芯片和智能助聽器算法，打破了國外在該領域對核心技術的壟斷。南京天悅研發的助聽器芯片有望替代進口芯片，改變助聽器芯片受制于人的局面，降低數字助聽器生產成本和銷售價格，使聽障人士可以獲得質優、價廉的助聽器產品，從而推進國產助聽器行業發展及產業技術的不斷提升。
　　神州龍芯圍繞集成電路、密碼產品兩條線開展業務，研發及市場推廣穩健推進。在集成電路領域，該公司全國產化自主可控工業/超工業級嵌入式處理器，經過多年技術改進和市場深耕，憑借高可靠、高穩定、寬溫域（實測-60℃～105℃）、全自主等特點，在某些行業市場已有深厚積累。在神州龍芯聚焦的嵌入式領域，隨著物聯網、云計算等新興領域日益成為信息產業的主旋律，產業應用技術中最核心的嵌入式芯片更是受到普遍關注，同時也吸引了全球IT巨頭紛紛進軍嵌入式市場，該公司自主可控嵌入式CPU及SOC產品面臨巨大市場空間的同時，也面臨嚴峻挑戰。在密碼產品領域，密碼技術不僅可以保證信息的機密性、完整性和確定性，還可以防止信息被篡改、偽造和假冒。“自主可控”密碼產品是自主研發設計，全面掌握服務器密碼機核心技術，實現從硬件到軟件的自主研發、生產、升級、維護的全程可控，是保障網絡安全、信息安全的前提。神州龍芯在該領域研發了自主可控服務器密碼機、自主可控金融數據密碼機、高性能服務器密碼機、云服務器密碼機、密碼卡、稅控服務器密碼機等密碼產品系列。目前，該公司密碼產品技術團隊正在致力于完成金融行業安全密碼應用、智慧城市信息安全密碼應用、互聯網+政務服務安全保障等密碼服務等平臺的搭建，為產品更快搶占市場奠定基礎。
　　智能卡行業是隨著1993年國家正式提出“金卡工程”發展規劃后出現的一個新興產業，隨著各應用行業的大力推廣和用戶應用意識的增強，智能卡產品已經深入到人們日常生活的各個領域。隨著信息技術的快速發展，中國正逐步邁向“無現金時代”，各類智能支付產品更是處于高度發展階段，各種智能支付設備也層出不窮，傳統的智能卡在金融、交通等領域的優勢也逐漸被支付寶、微信等應用程序替代。但無論是產品形態還是載體的變化和更新，智能卡技術的應用及需求并無變化，伴隨著5G技術的推廣，物聯網勢必會蓬勃發展，與之相關的技術和產品也將擁有龐大的市場。物聯網技術的進步，物聯網產品的普及均與智能卡技術密不可分，智能卡業務也將擁有廣闊的發展前景，但物聯網應用的興起需要一定時間和過程，智能卡市場受政府信息化建設的計劃和進程影響也存在一定的波動性。報告期內，國內智能卡市場呈穩健發展的態勢。毅能達憑借在智能卡領域從業二十多年積累的豐富經驗，以及客戶資源與品牌效益，深入研究行業發展趨勢，持續開拓創新，在產品開發與推廣方面仍然保持了一定競爭力。
　　2019年度，手游行業處于調整盤整階段，行業增速明顯下滑，產品數量受限于國家版號審批緊縮，顯著減少。目前行業產品同質化程度高，玩家審美疲勞日益嚴重。在此背景下，游戲行業主要策略仍是靠IP粉絲經濟、“端轉手”紅利以及老作品的續集的模式，而這些策略的邊際效應已經在下滑。行業增量有限的情況下，行業競爭更趨殘酷。行業內公司分化，二八效應加強。頭部企業占據7成市場份額，在版號緊縮時期，頭部公司仍能增收，多數小廠不堪重負。隨著版號審核恢復常態化，行業整體向精品化發展的趨勢不變，游戲企業在發展的同時更要兼顧社會責任，傳遞正能量。同時，手游市場在各大細分游戲市場展現出潛力：移動電競保持較高景氣度，競技類游戲流水占比遞增，多品類競技游戲突破終端壁壘；小游戲異軍突起，全球互聯網巨頭紛紛布局小游戲行業，推動小游戲的爆發性增長；女性向表現突出，女性用戶潛力巨大，女性向游戲正成為新的風口。隨著頭部企業在研發領域的加大投入，5G、云游戲、VR/AR等前沿技術在游戲領域陸續得以應用，未來游戲通過技術推動新功能、新玩法、新業態將使游戲產業鏈更加豐富。
　　2、新能源
　　由于氣候變化的影響，可再生能源替代化石能源在世界范圍內得到廣泛認可。太陽能是各種可再生能源中最重要、最豐富的基本能源之一，是已知的最清潔、最安全的能源之一，是未來能夠消除資源匱乏地區對化石能源依賴的重要能源，也是改善社會環境和緩解全球能源危機的有效手段。隨著可持續發展觀念在世界各國不斷深入人心，太陽能因其可再生、永久性、零排放、零噪聲、綠色清潔、絕對安全、資源充足等特性，全球太陽能的開發利用規模迅速擴大，技術不斷進步，呈現出良好的發展前景，許多國家將太陽能作為重點培育的戰略性新興產業。從能源發展趨勢看，新一輪能源革命深入推進，能源結構正在向清潔低碳轉型，清潔能源比重不斷提高，能源科技創新加速推進，智慧能源體系加快構建。
　　在秘魯首都利馬舉行的2019年世界太陽能大會上，國際可再生能源機構IRENA發布最新分析報告《光伏的未來》，報告敦促各國政府降低政策、經濟、監管和技術壁壘，預計全球太陽能裝機量在2030年達到2.84ＴＷ、2050年達到8.5ＴＷ，全球才有機會抵御最嚴重的全球性氣候變暖問題。報告預測，未來太陽能項目開發成本將大幅下降。國內光伏市場方面，隨著2019年年初國家推出平價上網規劃之后，整個光伏行業的商業模式會受到較大沖擊。2019年被稱為“光伏平價上網元年”，在此之前光伏行業都是靠國家補貼發展的行業，隨著海外市場占比提升和平價的逐步實現，光伏行業正逐漸脫離政策和補貼的影響，逐步向市場化發展邁進。
　　公司現有的海外太陽能電站主要分布在美國、保加利亞、意大利、羅馬尼亞等國家，已全部建設并網發電，目前公司新能源業務主要以對在手電站的運營、維護、管理為主，電站所在國新能源政策的變化一定程度上影響了公司光伏業務的收入穩定性。
　　美國新澤西19MW單體電站項目由公司全資子公司綜藝美國獨立運營。美國政府對新能源電站按發電量發放SREC，持卡公司到市場對能源卡進行交易，以獲取除電費外的額外補貼收入。意大利政府于2017年年末出臺了新的能源法案，2019年該法案進一步限制了意大利能源部門取消新能源電站補貼的權限。本公司將密切跟蹤該法案細則的頒布與實施情況，以及該法案對公司的意大利電站業務的影響。羅馬尼亞政府從2019年起正在積極推進綠色能源卡的即時交易，2019年度交易情況良好，超過預期目標，公司將進一步推動羅馬尼亞綠色能源卡的銷售及兌現。保加利亞的新能源政策當期沒有發生重大變化，項目運營良好。
　　公司將持續密切關注國內外經濟形勢變化、境內外電站所在國家和地區的新能源政策導向及行業發展趨勢，采取穩健發展的經營策略，進一步加強對現有電站的運營、維護、管理工作，提升電站整體經濟效益，并積極尋求新的電站投資機會；同時，根據經濟環境及市場發展情況，選擇潛在的優質賣家，擇機推進現有電站銷售工作。
　　3、股權投資
　　2019年中國創投市場募資和投資規模持續降溫。在募資方面，中國對市場監管趨嚴，再加上宏觀經濟增速放緩以及中美貿易戰等多方面因素影響，進入股權投資行業的投資資金萎縮，創投市場的募資延續了2018年的下滑趨勢。據烯牛數據統計，2019年國內創投市場共計披露7,405起投融資事件，較2018年減少31.41%，披露的融資金額共計5,650億元，較2018年減少60.30%。國內創投市場融資數量降至2014年水平，披露的融資金額也到達近五年最低點。資本寒冬中,初創企業處境更加艱難，早期融資占比降至歷史最低點。從獲投領域來看，資本對實體產業更加關注，企服、醫療、傳統行業、先進制造等領域相對穩健，創投市場脫虛向實趨勢明顯。
　　股權投資行業在遭遇寒冬的同時，也迎來了一系列的政策優惠和資本市場改革。科創板的推出是資本市場的重大創新之舉，不僅為高科技企業提供了新的融資渠道，也為股權投資行業提供了更多的退出方式選擇；政府相關部門先后發布了《關于創業投資企業個人合伙人所得稅政策問題的通知》、《關于實施小微企業普惠性稅收減免政策的通知》、《中華人民共和國增值稅法（征求意見稿）》等文件，對股權投資行業的市場主體提供稅務優惠政策；六部委聯合發布的《關于進一步明確規范金融機構資產管理產品投資創業投資基金和政府出資產業投資基金有關事項的通知》，對資管產品出資創投基金和政府出資產業投資基金適用資管新規及其實施細則等問題加以明確，解決了新老劃斷問題；《證券法》的修訂亦為推動資本市場長期健康穩定發展奠定了堅實基礎。
　　

經營計劃，著力發展主營優勢產業，堅持以市場為導向，以效益為中心，以高質量發展為目標，創新驅動發展，沉著應對各種風險與挑戰，促進下屬相關業務板塊的穩健經營、協同發展。
　　（一）信息科技業務
　　天一集成作為公司旗下集成電路設計企業，長期致力于低功耗、模擬電路、高速數據處理、運算與存儲最優結構設計芯片的研究與開發。隨著移動支付的快速發展，支付寶、微信支付的大
　　量普及，現金業務、刷卡支付需要大幅下降，天一集成原主營的安全芯片銷售大幅下滑，SM2高速密碼芯片受行業影響，銷售量亦快速下降。對此，該公司適時進行了戰略轉型。一方面，通過投資設立的子公司南京天悅，大力推進助聽器芯片項目的產業化進程；另一方面，以新研發的NFC溫度標簽芯片和微伏級信號、微瓦級功耗的SOC平臺為核心技術，積極借助政策對集成電路產業的支持+資本的力量，同時充分發揮自身的創新能力，整合行業資源，尋求更多發展機遇。目前，該公司研發完成的NFC溫度標簽芯片和微伏級信號、微瓦級功耗的SOC平臺芯片，正處于測試實驗狀態。
　　2019年是南京天悅助聽器芯片及助聽器產品的產品化階段，主要工作以研發、產品化和客戶方案設計為主，產品尚未形成規模銷售。報告期內，南京天悅完成了首款助聽器芯片的量產；通過了江蘇省電子協會組織的助聽器芯片和算法技術的科技成果鑒定；圍繞芯片的產品化、市場化，先后完成了芯片的測試、芯片標定、芯片固件程序優化、頻響曲線調整工具設計；完成了耳背式可充電助聽器方案的方案設計和助聽器模塊設計，目前，多家公司助聽器樣機設計和評估工作都在積極推進中。與此同時，該公司在新的芯片研發方面，亦有所收獲：“全定制超低功耗SoC設計平臺”從130nm到55nm低功耗工藝下的技術升級，SoC設計平臺的核心功能已基本遷移成功；基于55nm工藝的助聽器芯片的設計，初步達到設計目標，運行原320D相同的算法條件下，整機功耗已經降低到1mA以下（典型值840uA）；基于320D芯片的改進與優化設計的320E已經完成試流片，目前測試情況良好，320D芯片存在的基準及時鐘不穩定的情況得到了解決，其他優化內容也基本達到了設計目標。在算法研究方面，南京天悅與東南大學聯合開展的頻域助聽器算法研究，已完成算法設計、仿真、在HA320D上的嵌入式編程等工作，為公司高端助聽器芯片的設計打下了良好的基礎。
　　神州龍芯主要圍繞集成電路、密碼產品展開業務，報告期內，該公司營收主要來源于嵌入式工業/超工業標準級處理器GSC328X系列、板卡、設計服務等，應用方向和客戶量較上年度有所增加。2019年度，集成電路方面，GSC328X升級版--GSC3290芯片研發進入收尾階段，已完成量產流片，正在進行測試認證；密碼產品方面，成功研發安可服務器密碼機及稅務UKey，并取得安可密碼產品型號證書，產品入圍政府及相關部門采購名單，除前述產品外，完整的密碼系列產品
　　研發及檢測工作推進順利。GSC3290芯片及密碼產品在報告期雖尚未實現銷售，后續借助與行業客戶形成的良好合作基礎，有望形成新的增長點。隨著國家《密碼法》的頒布與實施，自主可控密碼產品市場需求將呈上升趨勢，尤其在政務、電信、公安等行業合規性建設中存在較大市場機會，以密碼為核心的信息安全產品需求將明顯增長，神州龍芯有望從中獲益。
　　報告期內，神州龍芯參股子公司南通兆日繼續從事密碼支付相關業務，保持了良好的經營態勢，貢獻了穩定收益。
　　2019年，面對智能卡行業競爭依然激烈的市場形勢，子公司毅能達不斷調整市場策略，統籌經營，加大產品和工藝創新力度，積極應對市場的發展和變化；加強供應鏈管理，提高生產效率以降低產品成本；加強產品質量管控，增強產品的市場競爭力；同時，在保持現有核心渠道的基礎上，進一步拓展新領域的合作伙伴，鞏固市場份額及行業地位。報告期內，毅能達先后中標多個省份、地市交通一卡通、市民卡、居住證電子自助辦證設備及智慧警務系統軟硬件采購項目、手持終端項目、社保卡項目、中國郵儲銀行及社會保障卡“一卡通”自助智能機等諸多高端項目；與此同時，毅能達持續加大對研發創新的投入，加強研發創新人才的團隊建設，2019年度榮獲廣東省多項榮譽。該公司將進一步順應行業發展趨勢，根據客戶需求，加大對新技術的研發投入，并持續優化產品結構，拓展產品和服務的新應用領域，鞏固和提升核心競爭力。
　　2019年，面對手游行業增量有限、頭部集中、競爭殘酷、版號趨嚴的嚴峻市場環境，子公司掌上明珠調整經營思路，優化內部結構，放下包袱，放棄高風險高回報的嘗試，精簡成本，在逆境中伺機尋找新的發展機會。產品層面，該公司主抓基本盤，通過精細運營和挖掘新渠道，盡量維持老產品的收入規模；同時，關注新的游戲類型，進行探索嘗試。具體來說，老產品方面，挖掘老游戲收入潛力，深耕公會渠道、長尾渠道等新的機會，緩減老游戲收入自然下滑趨勢，報告期內，《明珠三國》、《明珠軒轅》、《圣域龍斗士》等老產品的收入基本穩定，未出現大幅下滑；小游戲方面，屬于新興的游戲類型，進入2-3年的前期紅利期，利用自身現有資源進行嘗試，報告期內，自主研發的小游戲《逍遙仙》進入試運營階段；海外產品方面，面對海外發行受阻，未能突圍的情況，轉換思路，積極推進海外產品的國內運營，修改調整產品內容，啟動版號申請。
　　受相關管理部門對互聯網彩票的監管政策影響，公司旗下原有的互聯網彩票公司相關業務停擺已逾四年，且國家關于互聯網彩票相關政策尚未明朗。為優化公司產業結構，進一步提升運營
　　效率，報告期內，公司已將全資子公司南通綜藝科技有限公司（其主要控股子公司為上海量彩信息科技有限公司、上海好炫信息技術有限公司、北京盈彩暢聯網絡科技有限公司、北京仙境樂網
　　科技有限公司四家彩票公司）100%的股權全部進行了轉讓，見2019年12月5日披露的本公司相關公告。
　　（二）新能源業務
　　報告期內，公司仍采取穩健發展新能源策略。一方面，持續關注宏觀經濟形勢的變化和境內外電站所在國家和地區的新能源政策變化，在加強對現有電站的運營、維護、管理工作，提升電
　　站整體經濟效益的同時，結合企業自身情況，尋求新的電站投資機會；子公司綜藝光伏在盤活現
　　有資產的同時，積極尋找合適的市場機會，投資參股了江蘇格雷澳光伏發電有限公司，有望獲得
　　穩定的投資收益；另一方面，根據經濟環境及市場發展情況，選擇潛在的優質賣家，擇機推進現
　　有電站銷售工作。
　　（三）股權投資業務
　　報告期內，面對復雜的宏觀經濟和資本市場環境，子公司江蘇高投積極應對新形勢的變化，力求穩健發展。該公司繼續堅持以自有資金投資為核心，基金管理業務并重的運營模式。在股權
　　投資業務方面，總體上實行“緩投資、強管退、求創新”的戰略，主動放緩對外投資，加強對已
　　投存量項目的管理和退出；在證券投資業務方面，專注于醫藥和消費領域進行價值投資，長期持
　　股，追求上市公司業績復合增長所帶來的收益；在非投資業務方面，進行了財務顧問業務的探索
　　和創新，并取得一定效果。
　　截至本報告期末，江蘇高投及其下屬企業在手的投資項目共51個，系2000年起至今的投資，投資成本共約16.94億元，投資項目的行業涉及醫藥、消費、金融保險、新材料等領域，主要投資項目如下：
　　在存量項目管理方面，針對存量項目實施分類管理，推動大項目的健康發展，優質項目優先選擇IPO或尋求并購，而部分業績不符合預期的項目則及時通過轉讓、回購等方式實現退出。2019年，公司通過大股東回購、二級市場減持等方式，實現部分項目的退出，形成“投融管退”的完整閉環，從而促進企業發展的良性循環。

　　二、報告期內主要經營情況
　　報告期內，公司實現營業收入45,842.65萬元，歸屬于上市公司股東的凈利潤5,577.23萬元。

　　三、公司未來發展的討論與分析
　　(一)行業格局和趨勢
　　公司下屬不同業務板塊的行業格局及趨勢情況如下：
　　1、信息科技
　　伴隨現代信息技術產業的快速發展，集成電路產業作為現代信息技術產業的基礎和核心，已成為關系國民經濟和生活發展全局的基礎性、先導性和戰略性產業，在推動國家經濟發展、社會進步、提高人們生活水平以及保障國家安全等方面發揮著廣泛而重要的作用。中興事件、華為事件的爆發，引發了國內終端廠商對于芯片“國產替代”的關注，同時也推動了眾多國產芯片廠商，乃至互聯網廠商、終端廠商跨界殺入芯片領域，掀起了打造自主可控“中國芯”的浪潮。國內芯片自主化是提升自身實力，避免受制于人的必然要求，也是不可逆轉的趨勢。近幾年，國家發布多項政策，支持自主可控集成電路產業發展。隨著國內經濟不斷發展以及國家對集成電路行業的大力支持，我國集成電路產業快速發展，產業規模迅速擴大，水平顯著提升，有力推動了國家信息化建設。
　　報告期內，受中美貿易戰的影響以及科技創新板的開通，自主可控集成電路產業的發展持續受到國家和社會的關注，集成電路迎來產業發展的強勁風口。借助國家支持集成電路產業發展的東風，公司下屬的自主集成電路設計企業天一集成、南京天悅及神州龍芯緊跟產業發展方向，把握國家政策大力扶持的產業發展機遇，持續加強自主創新，加大自主可控國產芯片的研發力度，為集成電路產業發展助力。
　　南京天悅主要從事高性能、低功耗微處理器研發、高端數字助聽器音頻處理算法、音頻采集與處理專用集成電路研發相關業務。語言交流作為人類進行信息交流的一種最直接、最有效、最自然的交互手段，在日常生活中廣泛存在。然而，對于聽力障礙人員來說，這一生理缺陷阻礙了其與他人之間正常的信息交流，一定程度地影響其生活質量。助聽器有助于聽障人士改善聽覺障礙，進而提高與他人會話和社交能力。全球患有聽力障礙人數眾多，目前國內老人聽力障礙早期干預率及驗配率很低。中國老齡化發展迅速已經成為一個不容忽視的社會現狀，且在未來的近半個世紀中，我國老年人口將一直呈迅速增長的發展趨勢。隨著中國逐步步入老齡化社會，聽力出現障礙的人數將不斷增加。目前中國老人的消費意識及理念與西方發達國家相比，還存在著較大差異，隨著中國經濟的發展、人民可支配收入的提升、受教育程度的提高，國人必然從關注溫飽問題到追求生活質量、生活品質的轉變，屆時，助聽器的驗配率亦會大幅提高，行業有望迎來快速發展的良好機遇。
　　我國助聽器行業起步較晚，發展速度較快，目前仍處于成長初期。本公司旗下高科技企業天一集成長期致力于低功耗、模擬電路、高速數據處理、運算與存儲最優結構設計芯片的研究與開發，并積累了豐富的經驗。南京天悅依托天一集成在芯片設計方面的技術積累，結合東南大學在算法方面的研發實力，研發的具有完全自主知識產權的數字助聽器專用SOC芯片和智能助聽器算法，打破了國外在該領域對核心技術的壟斷。南京天悅研發的助聽器芯片有望替代進口芯片，改變助聽器芯片受制于人的局面，降低數字助聽器生產成本和銷售價格，使聽障人士可以獲得質優、價廉的助聽器產品，從而推進國產助聽器行業發展及產業技術的不斷提升。
　　神州龍芯圍繞集成電路、密碼產品兩條線開展業務，研發及市場推廣穩健推進。在集成電路領域，該公司全國產化自主可控工業/超工業級嵌入式處理器，經過多年技術改進和市場深耕，憑借高可靠、高穩定、寬溫域（實測-60℃～105℃）、全自主等特點，在某些行業市場已有深厚積累。在神州龍芯聚焦的嵌入式領域，隨著物聯網、云計算等新興領域日益成為信息產業的主旋律，產業應用技術中最核心的嵌入式芯片更是受到普遍關注，同時也吸引了全球IT巨頭紛紛進軍嵌入式市場，該公司自主可控嵌入式CPU及SOC產品面臨巨大市場空間的同時，也面臨嚴峻挑戰。在密碼產品領域，密碼技術不僅可以保證信息的機密性、完整性和確定性，還可以防止信息被篡改、偽造和假冒。“自主可控”密碼產品是自主研發設計，全面掌握服務器密碼機核心技術，實現從硬件到軟件的自主研發、生產、升級、維護的全程可控，是保障網絡安全、信息安全的前提。神州龍芯在該領域研發了自主可控服務器密碼機、自主可控金融數據密碼機、高性能服務器密碼機、云服務器密碼機、密碼卡、稅控服務器密碼機等密碼產品系列。目前，該公司密碼產品技術團隊正在致力于完成金融行業安全密碼應用、智慧城市信息安全密碼應用、互聯網+政務服務安全保障等密碼服務等平臺的搭建，為產品更快搶占市場奠定基礎。
　　智能卡行業是隨著1993年國家正式提出“金卡工程”發展規劃后出現的一個新興產業，隨著各應用行業的大力推廣和用戶應用意識的增強，智能卡產品已經深入到人們日常生活的各個領域。隨著信息技術的快速發展，中國正逐步邁向“無現金時代”，各類智能支付產品更是處于高度發展階段，各種智能支付設備也層出不窮，傳統的智能卡在金融、交通等領域的優勢也逐漸被支付寶、微信等應用程序替代。但無論是產品形態還是載體的變化和更新，智能卡技術的應用及需求并無變化，伴隨著5G技術的推廣，物聯網勢必會蓬勃發展，與之相關的技術和產品也將擁有龐大的市場。物聯網技術的進步，物聯網產品的普及均與智能卡技術密不可分，智能卡業務也將擁有廣闊的發展前景，但物聯網應用的興起需要一定時間和過程，智能卡市場受政府信息化建設的計劃和進程影響也存在一定的波動性。報告期內，國內智能卡市場呈穩健發展的態勢。毅能達憑借在智能卡領域從業二十多年積累的豐富經驗，以及客戶資源與品牌效益，深入研究行業發展趨勢，持續開拓創新，在產品開發與推廣方面仍然保持了一定競爭力。
　　2019年度，手游行業處于調整盤整階段，行業增速明顯下滑，產品數量受限于國家版號審批緊縮，顯著減少。目前行業產品同質化程度高，玩家審美疲勞日益嚴重。在此背景下，游戲行業主要策略仍是靠IP粉絲經濟、“端轉手”紅利以及老作品的續集的模式，而這些策略的邊際效應已經在下滑。行業增量有限的情況下，行業競爭更趨殘酷。行業內公司分化，二八效應加強。頭部企業占據7成市場份額，在版號緊縮時期，頭部公司仍能增收，多數小廠不堪重負。隨著版號審核恢復常態化，行業整體向精品化發展的趨勢不變，游戲企業在發展的同時更要兼顧社會責任，傳遞正能量。同時，手游市場在各大細分游戲市場展現出潛力：移動電競保持較高景氣度，競技類游戲流水占比遞增，多品類競技游戲突破終端壁壘；小游戲異軍突起，全球互聯網巨頭紛紛布局小游戲行業，推動小游戲的爆發性增長；女性向表現突出，女性用戶潛力巨大，女性向游戲正成為新的風口。隨著頭部企業在研發領域的加大投入，5G、云游戲、VR/AR等前沿技術在游戲領域陸續得以應用，未來游戲通過技術推動新功能、新玩法、新業態將使游戲產業鏈更加豐富。
　　2、新能源
　　由于氣候變化的影響，可再生能源替代化石能源在世界范圍內得到廣泛認可。太陽能是各種可再生能源中最重要、最豐富的基本能源之一，是已知的最清潔、最安全的能源之一，是未來能夠消除資源匱乏地區對化石能源依賴的重要能源，也是改善社會環境和緩解全球能源危機的有效手段。隨著可持續發展觀念在世界各國不斷深入人心，太陽能因其可再生、永久性、零排放、零噪聲、綠色清潔、絕對安全、資源充足等特性，全球太陽能的開發利用規模迅速擴大，技術不斷進步，呈現出良好的發展前景，許多國家將太陽能作為重點培育的戰略性新興產業。從能源發展趨勢看，新一輪能源革命深入推進，能源結構正在向清潔低碳轉型，清潔能源比重不斷提高，能源科技創新加速推進，智慧能源體系加快構建。
　　在秘魯首都利馬舉行的2019年世界太陽能大會上，國際可再生能源機構IRENA發布最新分析報告《光伏的未來》，報告敦促各國政府降低政策、經濟、監管和技術壁壘，預計全球太陽能裝機量在2030年達到2.84ＴＷ、2050年達到8.5ＴＷ，全球才有機會抵御最嚴重的全球性氣候變暖問題。報告預測，未來太陽能項目開發成本將大幅下降。國內光伏市場方面，隨著2019年年初國家推出平價上網規劃之后，整個光伏行業的商業模式會受到較大沖擊。2019年被稱為“光伏平價上網元年”，在此之前光伏行業都是靠國家補貼發展的行業，隨著海外市場占比提升和平價的逐步實現，光伏行業正逐漸脫離政策和補貼的影響，逐步向市場化發展邁進。
　　公司現有的海外太陽能電站主要分布在美國、保加利亞、意大利、羅馬尼亞等國家，已全部建設并網發電，目前公司新能源業務主要以對在手電站的運營、維護、管理為主，電站所在國新能源政策的變化一定程度上影響了公司光伏業務的收入穩定性。
　　美國新澤西19MW單體電站項目由公司全資子公司綜藝美國獨立運營。美國政府對新能源電站按發電量發放SREC，持卡公司到市場對能源卡進行交易，以獲取除電費外的額外補貼收入。意大利政府于2017年年末出臺了新的能源法案，2019年該法案進一步限制了意大利能源部門取消新能源電站補貼的權限。本公司將密切跟蹤該法案細則的頒布與實施情況，以及該法案對公司的意大利電站業務的影響。羅馬尼亞政府從2019年起正在積極推進綠色能源卡的即時交易，2019年度交易情況良好，超過預期目標，公司將進一步推動羅馬尼亞綠色能源卡的銷售及兌現。保加利亞的新能源政策當期沒有發生重大變化，項目運營良好。
　　公司將持續密切關注國內外經濟形勢變化、境內外電站所在國家和地區的新能源政策導向及行業發展趨勢，采取穩健發展的經營策略，進一步加強對現有電站的運營、維護、管理工作，提升電站整體經濟效益，并積極尋求新的電站投資機會；同時，根據經濟環境及市場發展情況，選擇潛在的優質賣家，擇機推進現有電站銷售工作。
　　3、股權投資
　　2019年中國創投市場募資和投資規模持續降溫。在募資方面，中國對市場監管趨嚴，再加上宏觀經濟增速放緩以及中美貿易戰等多方面因素影響，進入股權投資行業的投資資金萎縮，創投市場的募資延續了2018年的下滑趨勢。據烯牛數據統計，2019年國內創投市場共計披露7,405起投融資事件，較2018年減少31.41%，披露的融資金額共計5,650億元，較2018年減少60.30%。國內創投市場融資數量降至2014年水平，披露的融資金額也到達近五年最低點。資本寒冬中,初創企業處境更加艱難，早期融資占比降至歷史最低點。從獲投領域來看，資本對實體產業更加關注，企服、醫療、傳統行業、先進制造等領域相對穩健，創投市場脫虛向實趨勢明顯。
　　股權投資行業在遭遇寒冬的同時，也迎來了一系列的政策優惠和資本市場改革。科創板的推出是資本市場的重大創新之舉，不僅為高科技企業提供了新的融資渠道，也為股權投資行業提供了更多的退出方式選擇；政府相關部門先后發布了《關于創業投資企業個人合伙人所得稅政策問題的通知》、《關于實施小微企業普惠性稅收減免政策的通知》、《中華人民共和國增值稅法（征求意見稿）》等文件，對股權投資行業的市場主體提供稅務優惠政策；六部委聯合發布的《關于進一步明確規范金融機構資產管理產品投資創業投資基金和政府出資產業投資基金有關事項的通知》，對資管產品出資創投基金和政府出資產業投資基金適用資管新規及其實施細則等問題加以明確，解決了新老劃斷問題；《證券法》的修訂亦為推動資本市場長期健康穩定發展奠定了堅實基礎。
　　(二)公司發展戰略
　　2020年是“十三五”規劃的收官之年，也是“十四五”規劃的布局之年。公司將緊跟國家產業政策指引，密切關注行業發展趨勢，科學規劃產業發展戰略，探索內生驅動與外延發展相結合、產業經營與資本運營相結合的發展模式，深入做好板塊橫向拓展、縱向延伸工作，力爭把產品做細、市場做深、產業做精。新的一年，公司將在穩健經營新能源和股權投資的同時，聚焦信息科技產業并尋求突破，以自主創新為動力，以提高整體經濟效益和為社會創造價值為目標，推動產業技術創新和優化升級，培育可持續發展的核心優勢產業，從而增強企業發展后勁，實現持續健康快速發展。
　　(三)經營計劃
　　新的一年，公司將依據產業發展戰略和經營目標，持續鞏固和發展核心競爭力，集中有效資源向重點行業發力，不斷優化核心業務板塊，強化核心業務拓展；同時，深入研究宏觀經濟政策的變化，把握各種行業性發展機遇，有序推進公司戰略目標的實施和落地。
　　1、信息科技業務
　　在信息科技業務領域，公司將集中優勢資源，以集成電路產業為發展重點，力爭做精做大做強。作為信息科技領域的集成電路企業，子公司天一集成將抓住國家大力發展集成電路的產業性機遇，在產品市場方面，憑借自身多年積累的技術基礎，緊跟市場發展，針對現有產品探尋更多領域的應用，并根據行業發展及市場普遍需要為特定客戶提供自主定制服務，保持原有安全芯片業務穩健發展；同時，以新研發的NFC溫度標簽芯片和微伏級信號、微瓦級功耗的SOC平臺為核心技術，積極借助政策對集成電路產業的支持+資本的力量，同時充分發揮自身的創新能力，吸引新的資源，積極孵化新項目，尋求更大發展空間。
　　天一集成控股子公司南京天悅借助芯片+算法+資本+產業優勢，致力于完全自主知識產權的助聽器芯片的研發及產業化，為聽障人士提供質優、價廉的助聽器產品。成立一年來，該公司已完成助聽器芯片的量產、芯片封裝、芯片成測、助聽器算法芯片內實現、助聽器模塊和助聽器產品設計等工作。以此為基礎，新的一年，產品研發方面，南京天悅主要將致力于自主研發3款助聽器模塊，并加快助聽器產品的研發與生產，根據不同客戶的不同需求，提供個性化和具有市場競爭力的產品和服務；市場推廣方面，進一步推進與助聽器廠商的合作，為客戶開發不同種類的助聽器模塊，盡快打開市場，形成規模銷售；算法與軟件方面，南京天悅將致力于研究設計新一代頻域助聽器算法，研究開發助聽器自動化量產軟件、藍牙BLE模塊和助聽器驗配軟件。南京天悅將為推進國產助聽器行業發展和產業技術提升而持續努力，圍繞助聽器芯片的進口替代和模擬替代兩個方向進行突破，在解決行業痛點及客戶關注點的同時，不斷提高自身的創新能力、市場占有率、行業影響力。
　　神州龍芯新的一年主要業務仍然圍繞集成電路和密碼產品展開。集成電路業務領域，圍繞芯片、板卡、定制服務開展業務，維護好特定行業市場，在民用市場尋求突破；除了在研芯片GSC32A0，還將根據市場需求，不斷優化芯片研發的路線圖，進一步擴充產品線；開發多種適銷對路的全國產板卡，提高市場占有率；依托與行業客戶長期形成的合作關系，根據芯片定制需求市場的快速發展，積極開展芯片定制業務，增加公司收入。密碼產品業務領域，不斷完善密碼產品軟硬件系列，積極研發新的引領市場的密碼產品；采用“兩條腿”走路的方式進行推廣，一方面聚焦重點行業，如政務、電信、公安等行業，積極引導重點行業用戶進行密碼技術合規性建設，直接推廣銷售公司產品，另一方面與區域代理商合作，積極發展代理商隊伍，兩個方向同時展開，互為補充，搶占市場。除此之外，神州龍芯還將利用國際先進的AI技術，加強AI技術應用開發，重點開拓工業生產和工業互聯網及其他實際需求方向。
　　毅能達在下一年度將繼續鞏固和深化現有傳統的智能卡行業市場，把握智能卡應用領域不斷延伸的行業發展趨勢，繼續挖掘第二代社保卡存量市場，跟進第三代社保卡增量市場，積極跟進市民卡、一卡通、居住證、教育等其他領域智能卡的發展，進一步延伸產業鏈。面對物聯網快速發展帶來的戰略機遇，毅能達將在制卡規模化、專業化的基礎上，結合自身在移動通信、智能卡等領域的技術優勢，繼續深耕物聯網業務，積極在公安、居住證、燃油氣電等應用領域市場布局，保持手持終端及自助終端設備生產和終端應用系統開發的穩定增長，進一步平衡產品結構，豐富現有產品線，打造多層次產品結構。與此同時，毅能達將立足公司戰略目標和發展規劃，持續提升管理水平，強化精細化管理和風險控制，加大對智能卡研發設計、生產制造等環節的投入，不斷延展創新價值鏈和產品創新方案，提升產品競爭力和企業綜合實力。
　　2020年，子公司掌上明珠將把持續穩定發展放到首位，調整經營思路、節省運營成本、優化管理機制，改善現金流，做好風險管理，力求游戲業務盡快找到新的盈利點。對市場保持謹慎審視的態度，在未明確新的突破方向前，盡量節流，放棄高風險高回報的嘗試；同時，伺機尋找新的商業機會，圖謀企業穩健發展。具體來說，主要是：挖掘現有游戲收入，深耕國內游戲渠道新的機會，緩減游戲收入自然下滑趨勢，維持游戲收入規模；在小游戲市場投入合適的研發資源，爭取用新游打開小游戲局面，和小游戲市場一起成長；在海外市場積極尋找海外聯運或者其他合作，爭取打開海外突破口；嘗試將海外游戲出口轉內銷，開拓國內運營。除此之外，掌上明珠還將積極關注移動互聯網泛娛樂市場，慎重尋找有潛力的垂直細分機會，拓寬發展方向，尋找新的業績增長點。
　　2、新能源業務
　　2020年，公司對新能源業務仍然采取穩定發展為主的策略。電站方面，公司將持續密切關注宏觀經濟形勢的變化和國內外光伏產業發展趨勢，采取穩健發展的經營策略。對于公司現有光伏電站，通過高效的運維管理方案，進一步加強運營、維護、管理，提高電站的運行穩定性和發電功率，定期開展維護測試與評估工作，及時發現并解決運營中存在的問題以防范后期風險，不斷完善優化運營管理模式，探索創新的商業模式和融資方式，同時，要加強與當地政府相關職能部門，尤其是新能源部門主動積極溝通，及時掌握動態和政策走向，順應低碳經濟、新能源產業發展趨勢，積極尋找局部市場投資機會，把握產業發展機遇，以降低外部因素變化對公司未來經營業績和盈利能力的影響，促進電站收益最大化；在提升電站運行效率的同時，根據電站所在國的經濟形勢及市場變化，在經濟形勢存在較多不確定性的形勢下，審時度勢，繼續有步驟地推進電站銷售工作，尋求合適的退出時機與方式。
　　3、股權投資業務
　　子公司江蘇高投將繼續堅持價值投資、精品投資、產業投資的理念，持續穩健經營，合理配置資產，創新業務模式，拓展新的業務領域，嚴格把控和防范風險。新的一年，該公司股權投資將繼續聚焦高科技產業，著眼于未來高成長性行業，融入國家產業發展戰略，加強對科創板的研究及相關投資機會的把握，挖掘原創性發現，優化投資結構；適當嘗試早期科技型標的企業，加大在生物醫療、高端制造、電子技術、信息技術等領域的投資力度；合理運用多種估值方式，突破傳統估值方式無法合理評估新興行業項目的瓶頸，為持續發展儲備具備長期成長潛力的項目。在做好傳統股權投資業務和基金業務的同時，繼續做好存量項目的管理與增值退出，并持續優化資產配置，做到國內外市場相結合、長期短期投資相結合，以實現資產的保值增值。
　　此外，公司下屬的其他公司，將在保持業務穩定發展的基礎上，尋求更大發展空間。綜藝進出口將緊緊抓住現有的市場機遇，加強對已有的加護靈防護產品的銷售力度，力爭在收入和利潤上較往年有較大突破。