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（1）品牌優勢公司成立以來，在信息通信、電力（水電、火電、電網）、化工、交通（地鐵、高鐵、機場、鐵路）、核電、軍工與航天、VOCs治理、公共建筑、大型商用、科研院校等領域深入拓展，參與眾多國內外重大項目，用戶遍布各行各業，已在業內積累了相當的品牌效應。公司商標是中國馳名商標、廣東省著名商標，產品曾多次獲得中國名牌、廣東省名牌等稱號。（2）研發技術優勢公司是工業和信息化部、財政部認定的2018年國家技術創新示范企業。公司擁有高層次、高素質的研發設計團隊，能夠針對不同行業的特點研發滿足不同行業客戶需求的技術，擁有超高能效、環保綠色工程、智能控制、極端環境保障、防爆防腐、抗震抗沖擊六大核心技術體系。公司的整體技術水平先進，尤其在水電領域（高效節能水電空調）、軌道交通領域（隧道嵌裝式全工況高效能空調系統）、信息通信領域（數據中心液/氣雙通道精準高效制冷系統關鍵技術及應用）、核電領域（三代核電站寬環境溫度風冷冷水機組）領域的技術達到了國際領先或國際先進水平。具體請參見本節之“六、（三）發行人科研實力和成果”。（3）產品質量優勢公司具備較高水平的產品性能測試實力，設有四個多功能實驗室，分別為20HP綜合性能實驗室、120HP綜合性能實驗室、1,800kW綜合性能實驗室、綜合性能實驗室裝置群。公司建立了完善的質量管理體系，制定了進料檢驗質量控制措施、生產過程中關鍵質量環節及控制措施、出貨檢驗質量環節及控制措施等一系列的質量管理流程。在產品生產過程的數據記錄及生產資料的控制嚴格按照ISO及軍工品質量控制體系來執行，公司定期對這兩個體系的執行進行稽查。以上各項制度、技術保障能力為公司構建產品質量優勢奠定了基礎。（4）項目經驗與客戶優勢公司成立以來，參與了許多行業的大中型項目建設，積累了較為豐富的項目經驗和客戶資源。公司的客戶廣泛分布于信息通信、電力（水電、火電、電網）、化工、交通（地鐵、高鐵、機場、鐵路）、核電、軍工與航天、VOCs治理、公共建筑、大型商用、科研院校等行業領域，對于專用性空調行業發展和業務機會的把握具有準確性和及時性。（5）強大的銷售及售后服務體系公司擁有完善的銷售和服務網絡，在國內以北京、上海、廣州、深圳、武漢、成都、濟南、西安、張家口、香港等重要核心城市為中心設有子公司，能及時有效地為客戶提供完善的售前、售中和售后服務。公司下游客戶對產品售后服務要求較高，不及時或低效率的售后服務會嚴重影響下游客戶的運營效率，從而影響客戶的經濟效益。通過多年的技術積累，公司具有較強的技術實力，能夠及時向客戶提供專業化的售后技術支持和服務。在項目完工之后，在合同約定的期限內為客戶提供免費的維護和服務；合同到期后，公司持續為客戶提供技術支持和有償的維修服務，保證設備的長期安全、穩定運行。（6）成熟的制造過程管理專用性空調不同于舒適性空調，不能達到標準化、規范化的流水線生產，而是需要根據客戶的不同要求進行多批次、少批量的度身定制，該種生產模式對公司的設計、研發、生產的全流程管控能力提出了較高要求。公司經過了多年的發展，在相關的軟硬件方面不斷投入大量資金，業已具備了豐富且成熟的專用性空調制造過程管理經驗，可以根據用戶需求進行快速響應，高效組織對應定制化產品的全流程生產。成熟的制造過程管理經驗與資源調度能力是公司生產端的重要競爭優勢。

（一）公司客戶需求波動的風險近年來，受我國產業轉型和經濟增速放緩的影響，同時受國內產能過剩、需求疲軟等因素影響，固定資產投資增速回落。雖然公司業務廣泛，技術和產品應用于信息通信、電力（電網、水電、火電）、化工、交通（地鐵、高鐵、機場、鐵路）、核電、軍工與航天、VOCs治理、公共建筑、大型商用、科研院校等國民經濟的多個行業領域，但下游客戶的需求可能受宏觀經濟景氣度下降而出現減少，這將對公司訂單的穩定性和持續性造成不利影響，從而致使公司經營業務出現波動。（二）市場競爭風險全國從事專用性空調設備生產的企業數量較多，市場競爭較激烈，盡管公司具有較強的技術優勢和競爭實力，但也面臨著行業內其他在資金實力、技術創新能力等具有較強優勢的企業帶來的競爭壓力。如果公司不能及時提升資金實力以加大研發投入，促進產品更新升級，優化產品結構，或不能緊跟市場環境和市場需求的變化，將致使公司無法保持核心競爭力。（三）原材料價格波動的風險本公司屬專用性空調生產企業，主要原材料包括銅材、鋼材、鋁材、壓縮機、電機、風機等。近年來，國際大宗商品價格存在一定幅度的波動，如果主要原材料價格未來持續大幅波動，將直接影響生產成本。因此，公司存在主要原材料價格波動影響公司經營業績風險。（四）技術創新風險隨著專用性空調行業的發展、市場競爭的加劇以及客戶對產品定制化需求的不斷提高，以及新技術、新產品的不斷涌現，產品科技含量和持續創新能力日漸成為專用性空調企業的核心競爭力中最重要的組成部分，只有始終處于技術創新的前沿并緊跟市場需求，加快研發成果的產業化進程，才能獲得高于行業平均水平的利潤，并保持持續的盈利能力。若公司不能緊跟國內外專用性空調行業技術的發展趨勢，充分滿足客戶多樣化的個性需求，后續研發投入不足，或產品更新迭代過程中出現研究方向偏差、無法逾越的技術問題、產業化轉化不力等情況，將可能使公司喪失技術和市場的領先地位，從而對公司的經營業績帶來不利影響。（五）管理、研發費用增長導致經營業績下滑的風險為適應公司迅速發展的需求，近年來公司持續引進優秀的研發、管理等方面的人才，提高了員工薪酬水平，并加大了在技術、產品研發等方面的投入，導致公司管理費用增長較快。2018年度、2019年度及2020年度，公司管理費用及研發費用總額分別為12,866.60萬元、15,441.13萬元和15,964.59萬元，處于逐年增長中。雖然公司加強對管理、研發費用的控制，但是為了進一步鞏固公司的行業地位和競爭優勢，以及募集資金投資項目的逐步實施，公司可能在未來幾年內繼續增加對技術研發、管理等方面的資金投入，管理及研發費用將面臨持續增加的可能。這些投入給公司品牌價值、技術創新能力和新產品開發能力所帶來的提升效應將會在未來較長的時間內逐步顯現，若短期內大規模投入未能產生預期效益，公司的經營業績將會受到不利影響。（六）應收賬款及合同資產回收風險截至2018年12月31日、2019年12月31日及2020年12月31日，公司應收賬款及合同資產合計賬面價值分別為62,726.08萬元、75,292.48萬元及79,415.43萬元，占同期總資產的比例分別為37.93%、38.51%和31.09%。如果應收賬款及合同資產不能及時收回，則對公司資產質量及財務狀況產生較大不利影響。未來隨著公司業務規模的不斷擴大，公司的應收賬款可能隨之增加，如果公司不能通過有效措施控制應收賬款規模，或者宏觀經濟環境發生較大變化，客戶資金緊張以致公司不能按照合同約定及時回收應收賬款，可能會加大應收賬款發生壞賬的風險，從而對公司的資金周轉和經營業績產生影響。（七）財政補貼金額較大的風險公司依據國家相關政策享受了財政稅收返還、科研扶持獎勵金、土地房產改造項目補償金等政府補助。2018年度、2019年度及2020年度的財政補助分別為2,598.00萬元、2,833.71萬元和1,754.01萬元，分別占同期利潤總額的比重分別為21.48%、24.42%和12.58%。發行人的經營業績不依賴于政府補助政策，但因收到的政府補助金對公司的經營業績仍然構成了一定影響，未來因該部分與資產相關的政府補助減少可能影響公司的利潤水平。（八）募集資金投資項目實施的風險由于公司募投項目從設計、場地建設、設備購置以及研發、測試直至進入市場的周期較長，因此項目組織和協調能力、項目建設進度與預算控制、技術成果的順利形成等因素都可能影響項目如期投產，募投項目實施期內的不確定因素也相應加大。如果募投項目不能順利實施，無法按照既定計劃實現預期的經濟效益，從而對公司募投項目的整體投資回報和預期收益產生不利的影響。（九）募集資金投資項目無法達到預期目標的風險公司在選擇募集資金投資項目時，充分研究了公司各類產品的市場發展趨勢及國家相關產業政策的發展方向，結合公司當前業務發展，認真分析了客戶需求，對項目的必要性和可行性進行了嚴密論證，認為項目的實施有利于公司的長遠發展。但在募集資金投資項目實施過程中，公司仍面臨著市場環境變化、競爭條件變化、國家產業政策變化以及技術更新迭代等諸多不確定因素，從而可能影響募集資金項目的投資成本、投資收益及投資回收期等，對公司的經營業績產生不利影響。