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（1）完善的專業平臺與優秀的研發技術團隊是公司持續發展的最重要保障公司是國家高新技術企業，長期專注于軌道測控技術的應用研究和產品開發，建立了“江西省鐵道測控技術工程研究中心”、“省級企業技術中心”、“江西省軌道智能測控工程技術研究中心”等研究開發平臺。公司依托長期在軌道交通行業積累的豐富經驗，持續自主創新，憑借多年的技術和經驗積累，構建了科學、完善的核心技術體系，研發技術水平一直處于國內同行業領先地位。公司重視研發投入，報告期內研發費用占營業收入的比例分別為 7.50%、7.88%、6.09%和 10.26%。公司采用產、學、研相結合的研發體制，與多所高校、科研機構保持長期、穩定的合作關系，通過不斷的技術創新和科技攻關，將研發優勢轉化為產品優勢，建立了完整的“相對測量”、“絕對測量”試驗、測試體系，開發了一系列具有自主知識產權的核心產品，確立了在軌道相對測量領域的優勢地位。公司還開發了既有線三維約束測量技術、方法和產品，形成了我國鐵路在建設、交驗、養護、維修不同階段的軌道靜態測量成套技術模式，促進了鐵路工務“檢、養、修”的分開。公司在發展過程中形成了一支項目經驗豐富、知識儲備深厚的專業研發團隊，憑借對軌道交通行業的深刻理解，對軌道測控技術的掌握和認知，通過提前研發、合作研發等方式不斷提高公司技術水平，確保公司的技術和產品在行業內持續具備領先優勢。（2）豐富、專業的技術儲備奠定了公司領先的行業地位公司自成立以來，一直從事軌道安全測控領域相關產品與技術的研發，遍及產品開發、設備改進、生產工藝優化、軟件調試升級等全技術鏈環節，積累了豐富的行業經驗和技術成果，在軌道幾何狀態檢測、軌道表面質量檢測、軌道結構巡檢、高速鐵路建線和既有線養修的精測精調等方面掌握了具有自主知識產權的多項核心技術。截至本招股說明書簽署之日，公司擁有 28 項授權專利、12 項軟件著作權。這些專利技術和軟件著作權在公司產品中得到了充分應用，使公司在行業內始終保持較強的競爭力。公司研發的“高速鐵路軌道平順性保持技術”于2016 年獲得國家技術發明二等獎，“高速鐵路數字化測量系統”于 2009 年獲得江西省科學技術進步一等獎。公司憑借自身技術實力和對軌道安全測控行業的深刻認知，作為主要單位參與起草了鐵路行業標準《鐵路軌道檢查儀》（TB/T 3147-2012）、《鋼軌波磨測量儀》（Q/CR 650-2018），國家計量檢定規程《鐵路軌道檢查儀檢定規程》（JJG1090-2013）、《鐵路軌道檢查儀檢定臺檢定規程》（JJG1091-2013），技術條件《普速鐵路控制樁設置及測量暫行技術條件》（TJ/GW 159-2019）。通過參與行業標準、檢定規程、技術條件等制訂，公司能及時把握軌道安全測控發展動向，滿足市場需求，進一步增強在軌道安全測控行業的市場地位和品牌影響力。（3）產品取得資質認證是公司開展市場競爭的重要前提鐵路行業所涉及的專用計量器具實施產品準入制度，凡是需要進行技術審查的產品，在取得技術審查證書后方可在國家鐵路領域使用。資質審核對生產企業的生產工藝水平、生產設備、產品質量、科研實力、用戶認可度等各方面都有較高要求，新加入的企業難以在短時間內滿足相關資質審核的要求。目前，公司主要研發、生產和銷售的軌道檢查儀和軌道測量儀已納入《中國鐵路總公司鐵路專用計量器具技術審查目錄》（第一批）。公司現有的 7 項軌道檢查儀、軌道測量儀產品均取得了《鐵路專用計量器具新產品技術審查證書》，具有鐵路物資采購市場準入資格，可以在鐵路物資采購平臺進行投標，參與公開市場的競爭（4）優異的產品質量和完善的營銷服務增強客戶黏性軌道交通行業對測控產品的安全性和可靠性要求較高，供應商必須提供滿足客戶技術規范的產品且具有豐富的現場運行經驗，才能得到客戶的全面認可?？蛻魞A向于與技術領先、產品質量可靠、服務高效的供應商保持長期、穩定的合作關系。公司始終秉持“科技領先，質量為上，服務第一”的經營理念，憑借規范的管理、過硬的技術實力、可靠的產品質量、及時交付能力和完善的售后服務體系，形成了成熟、穩定的客戶群體。公司長期與軌道交通領域客戶進行合作，營銷網絡遍及鐵路部門、城市軌道交通運營單位、工程建設單位等，并與之建立了良好的合作關系，特別是已經使用公司產品的鐵路局大多已成為公司的長期、穩定客戶。（5）高效、專業的團隊造就管理優勢公司核心管理團隊成員均擁有十余年的軌道安全測控行業從業經歷，具有豐富的產品研發、設計、制造和經營經驗，對軌道運營維護有著深刻的理解。公司管理層的市場敏感性強、發展思路清晰，并形成了一套行之有效的經營管理模式和企業文化，保證了公司更準確的市場定位和業務規劃。經過多年的經營積累，公司建立了成熟的人才選拔、培訓、淘汰機制，能夠通過人才培訓、人才引進、人才發現，充分發掘員工潛力，并形成了良好的業務傳承和人才培養機制。公司已培養了一支精干、高素質的管理、研發、制造和服務隊伍，為公司快速發展奠定了堅實基礎。

（一）客戶集中度風險公司產品主要應用于鐵路和城市軌道交通領域。由于我國鐵路運輸業務主要集中在國鐵集團管理的 18 個鐵路局，因而國鐵集團及其下屬單位是公司的主要客戶。2017 年和 2018 年，公司對國鐵集團（按同一實際控制人合并口徑）銷售收入占公司營業收入的比例均超過 50%，2019 年和 2020 年 1-6 月公司對國鐵集團銷售收入占公司營業收入比例接近 40%，公司業務發展受國鐵集團的影響較大。如果我國宏觀經濟形勢顯著惡化，或者國鐵集團及其下屬單位未來發展規劃發生變化，鐵路固定資產投資規模、線路新建里程放緩等因素可能導致其對公司產品需求下降，進而對公司業務發展產生較大不利影響。（二）應收賬款較大導致壞賬損失的風險報告期各期末，公司應收賬款余額分別為 11,775.26 萬元、14,794.62 萬元、16,520.19 萬元和 14,270.21 萬元，計提的壞賬準備余額分別為 1,401.58 萬元、1,751.01 萬元、2,131.84 萬元和 2,085.73 萬元。2017 年至 2019 年，隨著業務規模的不斷擴大，公司應收賬款余額及壞賬準備逐步增長。公司客戶主要為全國各鐵路局及其下屬單位、工程建設單位等，而上述客戶往來款項的賬期通常較長，如果客戶信用狀況發生惡化或發生重大債務糾紛，公司應收賬款可能面臨發生較高壞賬損失的風險。（三）逾期應收賬款可能無法收回的風險報告期各期末，公司逾期應收賬款余額分別為 3,444.53 萬元、3,892.36 萬元、4,519.59 萬元和 3,876.28 萬元，計提的壞賬準備余額分別為 979.25 萬元、1,220.23萬元、1,501.27 萬元和 1,492.70 萬元。2017 年至 2019 年，隨著業務規模的不斷擴大，公司逾期應收賬款余額及壞賬準備逐步增長。公司應收賬款逾期客戶主要為鐵路局及下屬工務段、地方鐵路公司、工程建設單位等，由于這類客戶內部付款審批流程較長，所以回款周期普遍較長，實際付款比例與合同約定存在差異，導致公司逾期應收賬款余額較大。如果客戶未來信用狀況發生惡化或發生重大債務糾紛，公司應收賬款可能面臨無法收回的風險。（四）稅收優惠變化的風險報告期內，公司稅收優惠金額分別為 842.35 萬元、1,087.28 萬元、1,477.20萬元和 451.54 萬元，占各期利潤總額的比例分別為 21.70%、21.01%、20.10%和30.25%，稅收優惠對公司報告期各期的利潤總額影響較大。如果未來我國取消對高新技術企業實行 15%的企業所得稅優惠稅率以及對軟件產品采取增值稅即征即退的優惠政策，或者公司的高新技術企業資格未能順利通過重新認定，將對公司經營業績產生不利影響。