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（1）產品技術研發優勢公司自設立以來，始終致力于汽車被動安全系統產品的研發、生產與銷售，目前公司主要產品為汽車安全帶總成及零部件。多年來公司一直保持與國內外主流整車廠開展技術和業務合作，并從中積累了豐富的汽車安全帶總成研發和生產經驗。公司在堅持自主研發和創新的基礎上，不斷對研發試驗室進行升級改造，通過積極引進價值千萬的伺服加速臺車測試系統等國內外先進設備和專利技術授權，實現公司被動汽車安全系統產品的技術升級。截至 2019 年 12 月31 日，公司擁有 7 項發明專利、47 項實用新型專利及 1 項外觀設計專利，并獲得多家汽車整車廠優秀供應商稱號。（2）客戶先發優勢整車制造企業作為大批量連續生產型企業，且國家法律法規對整車產品有嚴格的強制標準和安全要求的情況下，整車制造企業在選擇零部件供應商時，一般需要經過長期、嚴格的認證，從產品的供貨能力、供貨質量、生產管理等方面考核其供應商。安全帶作為被動安全系統中重要構成部分，是整車的一個必備部件，整車廠對安全帶生產企業的供貨能力和供貨質量都要求較高，因此，只有具備較大生產規模和較強質量保證的供應商，且經過整車廠 1-3 年的背景調查、試樣和小批量供貨等審核環節后，才能成為整車廠的合格供應商。由于整車制造廠商對其上游零部件供應商有著嚴格的資格認證，其更換上游零部件供應商的轉換成本高且周期長，因此雙方形成的戰略合作伙伴關系相對穩定。公司優質的客戶資源是其未來市場份額穩步上升，業績穩定增長的重要保證。公司依靠自身技術、產品和服務等優勢，經過多年的培育和深耕，已與包括吉利汽車、上汽通用五菱、長城汽車、長安汽車、奇瑞汽車、宇通客車（全球最大客車生產企業之一）、北汽福田（中國最大商用車生產企業之一）等主流汽車品牌整車廠建立了良好的、長期的合作關系，銷售規模已逐步體現。上述客戶整車銷售業績隨著國內居民財富的增長而大幅增加，相應的整車生產和汽車零部件的業務需求提升較大。公司依托上述客戶，積極拓展新整車廠業務，為公司業務持續發展奠定堅實的基礎；另一方面，整車廠客戶高標準的要求帶動公司在產品研發、生產制造、質量控制、內部管理等方面不斷提高，始終處于行業領先地位，保持公司的客戶先發優勢。（3）積極參與新能源汽車行業的發展2019-2020 年，中國汽車市場的新能源汽車投放數量將達到百款，比2017-2018 年增長 50%以上，占新車投放總量的 15%左右，成為汽車市場的核心亮點。中國新能源車市的集中爆發，在長期來看是大概率事件。公司亦積極協同整車廠新能源汽車的汽車被動安全系統設計，提前布局新能源汽車車型。目前，公司已成功為吉利帝豪 EV、奇瑞新能源 eQ1、上汽通用五菱 E200\E100等重要新能源車型配套高端汽車安全帶總成。（4）質量優勢公司下游整車廠客戶對汽車安全系統零部件的質量要求十分嚴格。公司自成立以來，在質量檢驗體系及其設備建設上投入了大量的資源和資金，在生產過程控制、生產工藝技術、生產裝備水平、檢驗測試手段、清潔生產等方面都在行業處于領先地位，建立了符合國際標準的質量管理和品質保證體系。公司通過 IATF16949:2016 汽車行業質量管理體系認證，有效保證產品的品質及穩定性；每批產品都經過嚴格測試后才能出貨，有效保證產品性能安全、可靠。公司依靠高質量的產品和服務、持續的質量控制措施、可靠的技術支持服務和客戶建立了長期的合作信任關系。（5）精益化生產優勢公司主要通過技術升級、生產管理、供應鏈管理等方式進行精益化生產管理。同時公司通過工藝升級，對現有產線進行智能化自動化改造。公司具有成熟穩定的生產工藝和先進的生產技術，可以在保證高精度、高品質的同時有效提高生產效率；公司實行看板拉動式生產，盡可能縮短生產時間，減少在線庫存量，減少不合格品，降低生產過程中的各種浪費。（6）管理和人才優勢公司在推崇人本管理的同時，不斷強化管理制度的建設，建立了一套完善、規范、標準的企業管理制度，運用現代化管理手段和平臺實施高效、穩定的運行；同時注重績效考核、激勵機制建設，建立了崗位績效考核制度，明確崗位責任，有效調動員工的工作積極性；公司對資源、供應鏈、客戶關系等進行信息化管理，實現資源的最佳配置。經過多年的發展，公司匯集了一批具備先進管理理念的管理人才，形成了具有較強凝聚力和戰斗力的管理團隊。同時，公司管理團隊具有多年的行業經驗，對國際國內市場發展現狀、趨勢和競爭對手情況有著非常深刻的了解，能夠根據國內外產業政策動向、行業發展趨勢和本公司的具體情況，及時制訂和調整公司的發展戰略和規劃，使公司能夠在市場競爭中搶得先機。

（一）汽車行業周期性波動導致的風險公司屬于汽車行業上游的零部件行業，其生產的安全帶總成及零部件是汽車被動安全系統的重要組成部分，因而公司的業務發展與汽車行業息息相關。我國的汽車工業經過幾十年的發展，已經成為提升我國經濟的整體實力的支柱產業，在拉動經濟增長、增加就業、增加財政稅收等方面發揮著重要的作用，也是我國產業結構轉型升級的關鍵因素。2011 年-2017 年，我國汽車市場呈現穩定增長態勢，根據中國汽車工業協會統計，我國汽車產銷量從 2011 年的1,841.89 萬輛和 1,850.51 萬輛上升至 2017 年的 2,901.50 萬輛和 2,887.90 萬輛。2018 年度及 2019 年度，因國內經濟增速下降，同時疊加 1.6 升及以下汽車購置稅退出及中美貿易戰的影響，我國汽車行業產銷量同比下降。2018 年我國汽車行業產銷量分別為 2,780.92 萬輛和 2,808.06 萬輛，同比分別下降 4.16%和 2.76%，2019 年我國汽車行業產銷量分別為 2,572.1 萬輛和 2,576.9 萬輛，同比分別下降 7.5%和 8.2%。雖然下游汽車產業產銷量在保持了連續多年高速增長后逐步趨于穩定，但我國汽車行業已成長為全球最大市場，汽車產銷量和保有量預計將保持高位震蕩，中國汽車產業仍將延續恢復向好、持續調整、總體穩定的發展態勢。盡管公司的主要客戶為國內知名整車廠商，但汽車行業受宏觀經濟和國家產業政策的影響較大，若未來全球經濟和國內宏觀經濟形勢惡化，或者國家產業政策發生不利變化，則可能導致我國汽車行業產銷量持續下滑的風險，從而對公司生產經營和盈利能力造成不利影響。（二）客戶集中度較高的風險報告期內，公司的客戶集中度較高，前五名客戶的合計銷售收入占營業收入的比例分別為 69.31%、59.01%及 53.68%。公司主要客戶營收占比較高，主要原因為：一方面，公司重要客戶包括國內外主流汽車整車廠及座椅廠，其中又以國內自主品牌的大型汽車整車廠為主。公司經過嚴格的審核程序，已成功進入上述大型整車廠的供應鏈體系，已經與上述客戶建立了長期、穩定的戰略合作關系；另一方面，隨著近年國內自主品牌汽車銷量的快速增長，上述大客戶的訂單總量迅速增長，多品種、多批次、非標化的訂單產品需求逐年增多，且相應的產品升級較快。隨著公司業務的發展，公司也在積極開拓國內和國際市場。經過前期嚴格的審核認證，2018 年下半年公司開始逐步為如吉利汽車、長城汽車等其他國內自主品牌整車廠以及 ISRINGHAUSEN 等海外座椅廠批量生產，相應的新客戶數量和營收規模增加，使得公司的客戶集中度將有所下降。盡管公司與主要客戶建立了長期、穩定的戰略合作關系，且在積極開拓其他品牌廠商客戶，但如果主要客戶流失或客戶經營狀況發生不利變動，將對公司的主營業務造成不利影響。（三）應收賬款發生壞賬的風險報告期各期末，公司應收賬款賬面價值分別為 11,651.49 萬元、14,649.40萬元和 16,166.78 萬元，占當年營業收入的比重分別為 27.34%、34.81%和34.77%，其中，賬齡在一年以內的應收賬款余額占比均超過 90.00%。公司應收賬款單位主要為浙江遠景、上汽通用五菱、宇通客車、奇瑞汽車等整車廠。雖然公司應收賬款的主要對象是上述資本實力較強信用記錄良好的整車廠，且公司與這些客戶建立了長期的戰略合作關系，相應的發生壞賬風險較小，但如果公司主要客戶的財務狀況出現重大惡化，或者經營情況和商業信用發生重大不利變化，則公司應收賬款可能產生壞賬風險，從而影響公司的經營業績。（四）稅收風險公司于 2016 年 11 月 30 日取得高新技術企業資格，并在 2019 年 11 月 27日重新申請取得高新技術企業資格。報告期內，發行人享受國家關于高新技術企業 15%的所得稅稅收優惠，2017 年至 2019 年實行 15%所得稅率帶來的所得稅優惠額分別為 535.70 萬元、601.46 萬元和 784.48 萬元，高新技術企業稅收優惠占凈利潤比重分別為 10.70%、9.47%和 9.73%。若未來上述稅收優惠政策發生變化，或公司在未來不能持續取得高新技術企業資格，將會對公司的經營業績和現金流量產生不利影響。