發展趨勢
(1)行業規模逐漸擴大 老齡化導致藥品支出增加,推動藥包行業發展。根據Wind統計的數據,全球總人口由2012年的70.97億人增長到2016年的74.42億人,其中65歲及以上的老年人占比從7.64%上漲至8.48%,人口老齡化程度持續增加。由于老年人是醫藥產品主要消費群體之一,人口老齡化將導致藥品消費量的逐年增加。根據IMSHealthInc的統計,到2016年全球藥品支出將接近1.2萬億美元,相比2012年支出水平高2503億美元,年復合增長率為5.79%。根據全國老齡工作委員會辦公室發布的《中國人口老齡化發展趨勢預測研究報告》,目前我國社會也進入快速老齡化階段,人口老齡化問題呈現日益嚴重的趨勢。根據國家統計局發布的數據,從2012年到2016年,我國65歲及以上人口數從1.27億人上升至1.49億人,占中國總人口比例從9.40%上升至10.80%。中國人口老齡化程度在逐年加深,并且高于全球平均老齡化程度,因此直接導致我國藥品支出持續走高,增速高于全球平均水平。根據IMSHealthInc的統計,中國藥品支出從2012年的788.77億增長至2016年的1430.17億元,年復合增長率為16.04%,是世界藥品支出年復合增長率的3倍。 全球藥品支出的持續增長推動了全球醫藥包裝行業的發展。根據產業信息網的統計,2014-2018年全球醫藥包裝市場的產值將從654億美元預計增長至795億美元,平均年復合增長率達到5.0%。中國藥品支出增速領先國際市場,帶動藥包行業實現更快速增長。中國醫藥包裝行業的市場規模從2014到2018年將以10.6%年復合增長率增長,是全球增長率的2倍。 (2)亞太地區發展迅猛,中國市場持續擴張 亞太醫藥包裝市場份額即將超越西歐,追趕北美。在全球醫藥包裝市場中,按地區劃分,北美占據全球最主要的市場,其次是西歐。根據產業信息網數據,它們的份額從2008年開始持續走低,而亞太藥包市場占比已于2013年趕超西歐市場占比,并且份額持續上升,正在接近北美市場份額。亞太藥品包裝市場發展的原因一方面在于亞太新興市場近十年的經濟發展速度高于全球平均水平,跨國制藥公司逐漸將新興市場作為藥品銷售主要地區,投入大量資金和資源,作為配套的醫藥包裝類公司得到大量的訂單;另一方面,新興市場的藥品包裝成本遠低于歐美發達地區,本地醫藥包裝類公司規模和成本均具有顯著優勢。 中國藥包市場主導亞太藥包增長趨勢,規模持續提升。根據產業信息網的數據,我國藥品包裝行業市場不斷擴大,2008年市場規模37.20億美元,全球規模占比較低。2008年以來,行業實現快速增長,市場規模在2018年有望達到157.01億美元。 (3)政府加強監管,深化藥包行業改革,政策導向利于長期發展 國家對醫藥企業實施嚴格標準,優質藥包公司迎來機遇。加之我國全面進入小康社會的步伐逐步加快,居民對藥品包裝質量的要求和安全性的關注不斷提高,國家有關部門對醫藥包裝行業的發展日趨重視,行業將逐步進入規范化、專業化發展的新階段。2011年3月起我國施行《藥品生產質量管理規范(2010年修訂)》(新版GMP),新版GMP與98版相比在管理和技術的要求上更加嚴格,特別是對醫藥企業的無菌制劑和原料藥生產車間方面提出了很高的要求。直接導致了醫藥企業會偏向選擇與行業經驗豐富、產品質量良好的藥包公司合作。 政策導向利于藥包行業發展,行業迎來發展良機。2012年以來,國家出臺了多份關于醫藥包裝行業的文件,支持鼓勵新型藥包材料創新及其技術開發。隨著國家對藥品質量日益重視,藥品包裝也成為了藥品質量控制的重要指標之一,根據藥品申報的關聯評審的規定“直接接觸藥品的包裝、材料、容器、藥用輔料等與公司藥品一并審批”,國家相應地制定了與國際藥包質量控制相近的直接接觸藥品包裝材料質量標準(YBB標準)。所以,藥品包裝公司在國家政策積極的引導之下,不斷提升產品質量,大力研發新型藥包材料,從而一定程度上促進了整個醫藥包裝行業的蓬勃發展。 (4)國內藥包行業尚處于初級階段,高質量產品優勢顯著 藥用包裝材料子行業在醫藥工業中占比較小,但增長率位居前列。根據國家工信部歸類和統計,醫藥行業結構相對簡單,藥用包裝材料隸屬于醫藥工業中的衛生材料及醫用藥品類子行業,在2016年占總醫藥工業營收的7.17%,相對其他子行業較少。2016年營收增長率為11.45%,位于子行業第三。國內藥包公司數量多、規模小,導致行業競爭激烈。中國醫藥包裝協會提供的數據顯示,2012年前,我國生產各類型藥包的公司約1500多家,數量眾多且規模偏小,技術水平較低,缺乏專業技術和行業經驗。同時這些公司的管理水平和規模化生產能力較弱,只能生產結構簡單、品種單一的產品,以民營企業為主。 年營收規模達到千萬元級別的公司數量較多,但能夠達到億元級別的公司卻很少。門檻低,規模小,行業分散等因素直接導致整個行業競爭較為激烈。藥包質量、價格參差不齊,高質量藥包公司最具競爭力。由于行業內部競爭激烈,部分藥包公司為了搶占客戶、吸引對價格相對敏感的小規模制藥企業的采購,通過犧牲產品質量來降低藥包成本,從而降低價格,導致部分藥品包裝出現質量問題。根據藥監局的通告,已有30批次藥品包裝材料被通告不合格,其中有21批次為藥用復合膜,1批次為藥用鋁箔,多為結構簡單、缺乏技術水平的藥品包裝產品。高質量的藥包產品因為其具有較高的生產水平,所以產品不合格的問題相對較少。并且在目前越發嚴格的醫藥產品政策監管下,制藥企業更偏向于選擇與生產水平較高、質量較好的藥包公司合作。 (5)行業集中度提升 國內藥品包裝公司規模小,形成相對較為分散的市場。隨著下游制藥企業對藥用包裝材料生產公司研發、檢測水平和創新能力的要求越來越高,醫藥包裝行業的競爭將由價格競爭逐步轉向技術、品牌、服務等全方位的競爭。不能適應行業發展趨勢的中小公司將會被淘汰,行業集中度將逐步提高,國際市場上藥品包裝行業同樣歷經從分散逐漸發展到集中。在集中度提升的過程之中,一些公司通過并購整合和戰略合作的形式得以迅速發展。
核心競爭力
(1)技術創新優勢 公司一貫注重技術創新與研究開發,不斷加大研發投入,依托省級企業技術中心平臺,通過加強研發隊伍建設,持續提升產品技術優勢與研發能力。通過不斷將技術優勢轉化為產品優勢,確立了公司產品在新型醫藥包裝領域的領導地位。公司累計取得發明專利19項,實用新型專利90項,外觀設計專利4項。 (2)工藝設備優勢 醫藥包裝行業是一個技術和資金密集型行業,產品的生產、質量控制等都需要恒溫恒濕無塵的生產環境、先進的生產和檢測設備的支持。公司擁有10萬級凈化車間的生產環境、先進的生產和檢測設備,尤其是募投項目的實施,設備技術水平居行業領先,募投項目在2018年被評為省級智能車間,柔版涂布技術、連續復合技術居行業領先水平。 (3)客戶數量及品牌優勢 公司先后被評為上海市名牌產品、江蘇省著名商標。通過優質的產品和優良的服務滿足了眾多知名制藥企業對藥包材的需求,積累了一批穩定的核心客戶,和公司發生業務關系的客戶已達2000家,其中70%的中國醫藥工業百強企業和公司建立起了合作關系。藥包材生產企業要進入制藥企業的供應商名錄,需要制藥企業對其生產環境、生產設備、檢驗設備、管理體系文件進行現場考察,進行六個月的藥品穩定性加速試驗及省級藥監局的備案,評估周期長、評估費用高,制藥企業更換供應商的成本較高。伴隨下游醫藥生產企業的持續增長,公司銷售呈現穩步增長的良好態勢。 (4)穩定的核心團隊和完善的管理體系優勢 自設立以來,公司創業團隊、核心管理及技術人員保持穩定,通過實施人才引進戰略,公司逐步建立起經驗豐富的藥包材產品生產管理團隊、技術管理團隊和營銷管理團隊。公司采用扁平化的組織架構,減少管理層級,實現管理效率的有效提升。公司始終將管理體系視為公司的生命,投入大量的人力、物力和財力打造完善的管理體系,嚴格按照國家法規和國際標準要求構建管理體系,并在研發、生產、銷售、客戶服務等各個環節實施嚴格的綜合監督管理。目前已通過參照GMP特殊要求的ISO15378、ISO14001、ISO9001、OHASA18001、FSSC22000、GB/T29490等體系認證。 (5)品類豐富及規模優勢 公司通過收購兼并,實現橫向擴張,積極拓寬公司的產品線,公司目前擁有近50個國家藥審中心頒發的藥包材備案號,8個美國FDA頒發的DMF備案號,是國內固體藥品包裝品類最齊全的公司之一。同時公司大力拓展銷售渠道,在全國各地建立了完善的銷售網絡,經過多年的發展,銷售額在同行業一直名列前茅。公司在行業內具有一定的規模優勢。 (6)行業優勢及行業進入壁壘較高優勢 醫藥包裝行業受益于中國的醫藥制造工業的長期平穩增長態勢也保持了較長期的增長,公司作為行業領先者受益明顯,我國人口老齡化程度深、速度快,藥品支出增速高于全球平均水平,同時國家政策的積極導向使得醫藥包材行業迎來發展良機。預計未來三到五年中國的藥包行業有望保持較高的增長。國內藥包企業數量多、規模小、競爭激烈,行業尚處于發展的初級階段。公司深耕醫藥包裝行業多年,專注細分領域,嚴控產品的質量積累了較好的市場口碑,同時擁有了一定的渠道優勢,在行業競爭中占據了優勢地位。在公司擴張戰略、產品質量監管和研發投入的基礎上,公司將繼續保持領先優勢,并受益于醫藥包裝行業的發展。高端藥包進入壁壘較高,需要長期的經驗、技術積累。目前藥包行業中,多數公司生產的產品相對低端,當這些廠商為了提升自身的競爭優勢,普遍會向高端藥包產品發展,但會面臨較高進入壁壘,主要有資質壁壘,技術壁壘,資金壁壘,人才壁壘和市場營銷網絡壁壘。
經營計劃
公司本著“為天下良藥做好包裝”的企業使命,“成為受人尊重的世界前五強藥用包材公司”的企業愿景,公司將花3-5年時間,力爭成為醫藥包裝行業內的整合者與引領者。 (1)資源共享、渠道共用。整合各子公司的客戶資源和銷售渠道,打造一站式優質藥包材供應商的行業地位,采取靈活的市場策略,貼近市場,深耕細作,不斷深挖市場潛力,拉動產品銷售,實現效用最大化,爭取較好完成銷售目標。 (2)優化整合、協同發揮。將各子公司的產品生產進行優化整合,集中生產,以更充分發揮各自的設備工藝特點,提高生產效率,降低生產成本。 (3)集中采購,節約成本。各子公司所用物料大類相近的很多,通過集中采購、帶量采購,降低采購成本,提高周轉速度。 (4)縱向延伸,提升品質。公司投入數千萬元引進德國設備,向上游延伸,生產原來需要外購的熱封膜,一是為了提高產品品質,二是為了提高快速響應市場的能力,三是便于開發個性化的功能性新產品。 (5)持續創新,拓展領域。充分利用公司良好的品牌形象和較強的技術開發能力,進入對產品質量要求較高的醫療器械包裝、電子包裝、高阻隔可回收利用包裝領域,培育新的增長點。 (6)優化工藝,提質增效。不斷優化生產工藝,大膽進行工藝革新。充分挖掘內部潛能,搞好募投項目投產后的磨合工作,充分發揮好募投項目引進的國際一流設備,切實提高產品品質,切實提高生產效率,盡快形成公司新的核心優勢。 (7)并購整合,增厚利潤。公司股東大會于2019年1月同意收購上海久誠包裝有限公司43.015%的股權,公司計劃將自身在藥品包裝行業嚴謹、安全、可靠、穩定的特點復制給久誠包裝,輸出管理體系,幫助其進一步提升品質,塑造品牌,成為更多國際國內一線化妝品品牌的包裝供應商。同時,公司也準備多借鑒化妝品行業的時尚元素,將其運用到藥包材的設計之中,為藥品品牌增光添彩,為客戶創造更多價值。 (8)調查研究、行業整合。公司作為行業內為數不多的上市公司,擁有進行行業整合的各種條件,也積累了一定的經驗。 未來公司將繼續深化對細分市場的調查研究,跟蹤標的,抓住機會,主動出擊,內延外延雙管齊下,鞏固公司的行業地位。
市場風險
(1)募投項目實施擴產后不達預期的風險 目前募投項目已正式投入生產,產品品質能否滿足用戶需求存在不確定性,可能導致業務拓展不達預期;其次,由于市場存在較大的不確定性,公司的銷售戰略如果不達預期,擴產后的產銷率存在下行的風險。從而導致產能不能完全釋放。募集資金投資項目存在短期內難以快速產生效益的風險。 (2)行業政策調整的風險 醫藥包裝行業受益于醫藥行業的發展,但與此同時,制藥行業、醫藥包裝行業的監管政策不斷趨嚴,行業增長存在不穩定性。此外,國內的藥包材技術水平相對低,面對國外先進水平的競爭者,存在一定的劣勢。在醫藥質量監管政策走嚴的背景下,制藥企業有可能全球范圍內尋求先進藥包公司合作,國內藥包行業的增長存在不達預期風險。如果國內藥包行業增速放緩,公司的業績增長將同樣受限。 (3)成長性風險 公司現處于成長期,經營規模相對較小,抵抗市場風險和行業風險的能力相對較弱;若出現市場競爭加劇、市場開拓受阻、宏觀經濟下滑,公司發展可能受到不利影響。另外,公司未來經營還面臨著新產品開發風險、核心研發人員流失和技術失密風險、投資項目達不到預期風險等不確定因素的影響。因此,公司的未來發展面臨著一定的成長性風險。 (4)并購整合的風險 公司通過并購整合了部分優秀的包裝企業,符合公司“內生增長”和“外延發展”并重的發展戰略,對公司擴大市場布局、提升盈利能力等方面均有積極意義。雖然公司已對并購項目進行了慎重、充分的可行性論證,預期能產生良好的經濟效益。 但是,公司與標的公司之間仍存在一定的文化差異與管理模式的差異,公司能否建立有效的管理體系,形成完善的約束機制,激發其現有員工的主觀能動性,使得并購項目最終實現預期的投資收益,存在一定的整合風險。 (5)管理風險及人力資源風險 隨著收購公司的增加,公司產業規模顯著擴張,管理半徑發生較大變化,內部管理壓力將增大,人才隊伍建設以及在文化融合、資源整合、技術開發、市場開拓等方面都提出了更高的要求。盡管公司已建立了較為完善的法人治理結構,并且在管理、技術開發等方面儲備了充足的人才,若不能及時提升管理能力并不斷完善相關管理制度,將導致公司無法充分利用規模擴大帶來的規模效應,也無法調動人才積極性和創造力,這將最終影響公司的運營能力和可持續發展動力,可能會給公司帶來管理風險。 (6)新型冠狀病毒肺炎疫情的影響 公司業績可能會受到新型冠狀病毒肺炎疫情的影響。目前公司并沒有出現因新型冠狀病毒肺炎疫情被取消的項目,但由于新型冠狀病毒肺炎疫情繼續演變并影響到全球各地,目前很難確定我們未來是否會遭遇客戶訂單減少及/或客戶流失的情況,以及公司現有和未來的項目是否會因新型冠狀病毒肺炎疫情而受到實質性干擾或延誤。新型冠狀病毒肺炎疫情可能繼續對我們的業務、前景及經營業績產生不利影響的程度,這些不確定性目前無法合理估計。
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300501海順新材本周股價出現上漲,本周微漲2.69%,近10日股價呈震蕩走勢,本周最高價為15.01元,出現在11月29日,最低價為13.93元,出現在星期三
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2024年第46周總結:300501海順新材 本周微漲1.74%
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海順新材(300501)目前漲幅8.87%,所屬板塊廣告包裝短期底分型后持續上攻。海順新材(300501)截止目前突破極反通道強勢通道線,根據贏家江恩極反通道趨勢工具展示,上方壓力位17.6712,下
在11月第2周(11月4日-11月8日)中海順新材周漲幅為上漲8.28%。本周最高價為15.72元,出現在星期五,最低價為13.6元,出現在星期一。
海順新材(300501)處于贏家江恩空頭中期反彈形態,11月1日發出江恩筑頂信號后,經過5日,今日再次發出江恩底分型并發出江恩筑底信號,中期雖然處于回調中,但長期多頭反彈趨勢延續。海順新材(30050