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報告期內，公司未發生因技術升級換代、核心技術人員流失、產品質量問題等導致公司核心競爭能力受到嚴重影響的情況。 　　公司始終堅持以市場為龍頭、以科技為先導的科技創新發展戰略，創立“理論-臨床-科研-產業-教學”五位一體的獨特運營模式，建立起以中醫絡病理論創新為指導的新藥研發創新技術體系。中醫絡病理論學術創新賦予公司科技中藥以良好療效和學術內涵，成為公司差異化競爭的核心要素，促使公司的專利產品快速進入市場并取得成功。公司核心競爭力體現在以下幾方面： 　　1、絡病理論體系優勢 　　絡病理論為中醫藥學術理論體系的重要組成部分，公司的專利產品均為絡病理論指導下研發的新產品，專利新藥因絡病理論指導的組方特色、療效特色而具備確切的臨床療效。 　　絡病理論創新研究是近年來中醫藥繼承與創新的典范，以吳以嶺院士為首席科學家的科研團隊，在基于近三千年絡病防治臨床實踐的基礎上，創造性地提出了絡病理論研究的“三維立體網絡系統”，系統構建“絡病證治”、“脈絡學說”、“氣絡學說”理論體系，以脈絡學說為指導，干預目前高發的血管病變，阻斷心腦血管發病事件鏈，在應用通絡藥物保護血管內皮，抑制動脈硬化、穩定斑塊、改善冠脈痙攣、治療急性心肌梗死無再流和腦梗死以及整合調節心律失常，標本兼治慢性心衰等方面取得一批研究成果。同時，創新研究對于糖尿病并發微血管病變、腦中風等也具有非常重要的價值，開辟了心、腦、腎從微血管病變防治開始，進而阻斷重大疾病發生的有效新途徑。在絡病理論指導下研發的國家創新藥物通心絡膠囊、參松養心膠囊、芪藶強心膠囊等均在我國心腦血管病的防治中發揮著重大作用，顯示出了創新絡病理論的巨大臨床價值。以氣絡學說為指導，圍繞流感、感冒、2型糖尿病、腫瘤，先后研發了連花清瘟膠囊、津力達顆粒、養正消積膠囊。基于上述科技優勢，公司先后主持完成兩項國家“973”計劃項目，2017年延續兩項“973”項目研究成果，再次主持國家重點研發計劃中醫藥現代化研究重點專項，先后榮獲國家科技進步一等獎1項、國家科技進步二等獎4項、國家技術發明二等獎1項，“中醫絡病診療方法”入選國家級非物質文化遺產名錄。 　　2、產品優勢 　　公司以絡病理論創新帶動中醫藥產業化，運用現代高新技術研發科技中藥和化藥，研發國家專利新藥十余個，覆蓋心腦血管疾病、呼吸系統疾病、腫瘤、糖尿病、神經、泌尿系統疾病等重大疾病領域，產品布局完整，梯隊合理，為公司的未來發展奠定了堅實的基礎。公司主導產品均為獨家產品，組方獨特，在心腦血管口服中成藥領域占有獨特的學術地位和市場地位。公司六大專利產品通心絡膠囊、參松養心膠囊、芪藶強心膠囊、連花清瘟膠囊、津力達顆粒和養正消積膠囊均進行了隨機、雙盲、多中心大樣本的循證研究，部分研究結果發表在國外權威雜志，在國內外醫學界產生重大影響。 　　截至目前，公司共有10個專利中藥品種，其中7個列入國家醫保目錄，5個列入國家基本藥物目錄，這也為公司在未來幾年繼續保持持續快速增長打下了良好基礎，提供了強大動力。 　　公司專利產品以其卓越的臨床療效陸續進入多個臨床專家共識或診療方案，為產品學術推廣創造了有利條件。公司專利產品通心絡膠囊、參松養心膠囊、芪藶強心膠囊、津力達顆粒等產品多次被臨床指南、專家共識收錄并推薦，為公司產品更好的服務于臨床奠定良好的基礎。 　　公司專利產品被臨床專家共識收錄并推薦情況 　　3、學術營銷優勢 　　（1）公司已建立了四級絡病理論推廣體系。從世界中醫藥學會聯合會絡病專業委員會，到每年一屆的國際絡病學大會、再到省級絡病學會、地級絡病分會，完善的四級絡病理論推廣體系，為絡病理論學術推廣搭建了良好的平臺，有力促進了通絡藥物的廣泛應用。近年來，絡病學會組織蓬勃發展，吸納了一大批認可通絡藥物的醫師群體，一年一度的國際絡病學大會吸引了眾多國內知名院士專家和學者的參與，充分彰顯了公司的學術資源和影響力,而且通過權威專家的學術交流,進一步推動了絡病學科向現代化和國際化邁進。 　　（2）循證醫學試驗提供豐富臨床推廣證據。公司為使絡病理論指導研發生產的科技中藥快速走向市場，對已上市的專利產品積極開展上市后臨床再評價，在全國率先開展了十余項專利中藥的循證醫學研究。循證醫學研究是近年來在世界范圍內興起的一種最權威、最科學的醫學研究方法，以大范圍、多樣本、隨機、雙盲為特點，通過循證醫學研究能得出國際公認的藥物療效，能選出讓醫生和患者信賴的臨床藥物。目前公司已經完成了“參松養心膠囊抗心律失常循證醫學研究”、“通心絡膠囊防治急性心梗介入治療后心肌無復流循證醫學研究”、“連花清瘟膠囊治療甲型H1N1流行性感冒循證醫學研究”、“芪藶強心膠囊治療慢性心衰的循證醫學研究”等多項循證醫學研究，開啟了國內中藥循證醫學研究的先河，獲得了國內外醫學界的高度評價，為通絡藥物的入選相關疾病臨床專家共識和指南創造了有利的條件，同時也為通絡藥物的臨床推廣奠定了堅實的基礎。目前，公司還有多項針對已上市品種的循證醫學研究正在進行中。 　　（3）完善的銷售渠道和終端網絡。公司建立了覆蓋全國的銷售渠道和終端網絡，具備較強的市場控制力和應對市場變化的能力，成為保證公司綜合競爭力的重要保障。公司通過經營理念的引導、企業文化的熏陶、營銷模式的完善、獎勵機制的設立、專業培訓的開展等，不斷鞏固和強化學術營銷團隊的專業性、穩定性、提高學術營銷業務水平，打造卓越、專業、敬業的學術銷售團隊。公司學術營銷隊伍按銷售領域劃分為城市醫院部、城市社區部、基層城鄉部、零售部、商銷部五個職能板塊，產品在全國10萬余家醫療終端，30萬余家藥店終端形成了規模銷售，將公司產品快速推廣至全國。 　　4、產品和技術研發優勢 　　公司堅持以科技創新促進企業快速發展，建立了以中醫絡病理論創新為指導的新藥研發技術體系，具備復方中藥、組分中藥、單體中藥各類中藥新藥研發和化藥仿創藥研發能力，技術成果在國內同行業中處于領先地位。公司始終致力于技術創新提升中藥高科技內涵，通過承擔和實施國家重大技術創新項目，建立了中藥制藥工程技術、中藥質量控制及標準制作技術、藥理及安全性評價三個技術平臺，集成高通量篩選、超微粉碎、中藥動態提取、超聲提取、超臨界流體萃取、大孔樹脂純化、膜分離及快速定量指紋圖譜等先進制藥技術，實現了新藥從藥材資源到制劑的全面質量控制及數字化在線監測，構建了具有系統性、成熟性、先進性的企業藥物集成創新技術體系，為創新藥物的研發和產業化奠定了基礎。 　　公司設立醫藥研究院作為研發主體專職從事新藥研發和創新研究，研究院設有中藥分院、化藥分院、健康分院、安評中心、臨床中心、國內注冊中心、國際注冊中心等職能部門，通過短期、中期及長期的研發規劃和投入，布局公司未來研發創新驅動力。 　　公司積極建設各類創新平臺，目前擁有的平臺主要包括：國家企業技術中心、絡病研究與創新中藥國家重點實驗室、通絡藥物研制國家地方聯合工程實驗室、國家科技部中醫藥國際科技合作基地、國家中醫藥管理局絡病重點研究室、河北省絡病重點實驗室、石家莊生物醫藥院士工作站等。 　　5、資源整合優勢 　　公司立足于專利中藥的研發、生產與銷售的基礎之上，將公司的業務板塊向化生藥和健康產業延伸。經過近幾年的穩健發展，化生藥板塊銷售收入已進入快速增長階段。健康產業板塊充分發展新零售業態，構建了“服務請進來”和“產品送出去”的發展模式，建立起電商營銷體系，與傳統地面營銷相補充，并將網上健康商城與地面終端營銷相結合，“醫、藥、健、養”相結合，從而形成公司未來快速發展的新領域。至此，公司已經建立起線上與線下銷售相結合、國內與國際市場相結合、藥品銷售與健康產業相補充的業務發展模式，形成了優勢資源整合的核心競爭力。 　　6、人才優勢 　　公司建立了高素質的科研和管理團隊，構成了以院士為學術帶頭人、以歸國專家、外籍專家、博士、碩士等高層次人才為骨干的研發隊伍，知識結構合理、年齡梯隊科學，多學科優勢組合，列入河北省首批“巨人計劃”團隊，獲得“高層次創新團隊”的榮譽稱號，具備充足的開展創新藥物研發的實力。公司投資建設石家莊生物醫藥院士工作站，邀請國內兩院院士和知名專家，圍繞新藥研發關鍵環節的創新技術體系，發揮科技咨詢、人才培養、項目引進、成果轉化作用，目前已有近30位工程院、科學院醫藥領域的院士簽約入站。公司與北京大學、清華大學、廣州中科、上海藥物所等科研院所合作進行新藥開發，形成了以企業為中心，高校、科研院所廣泛參與、人才交換培養、資源共享協作的聯合開發平臺。 　　7、品牌優勢 　　公司全面實施品牌營銷戰略，致力于從產品經營到品牌經營的戰略轉變。始終堅持學術品牌和社會品牌相互促進，共同提升，通過整合企業科技創新、產品質量、社會責任、企業文化等優勢資源，不斷把科技優勢、產品特色、產品質量、社會責任轉化為企業社會品牌。 　　經過多年的發展，公司“科技創新＋質量保障＋社會責任”的品牌建設成效顯著，成為在醫藥界具有較高知名度的科技創新型企業，絡病理論創新及其指導下的科技中藥影響廣泛，現代高新技術及質量保證體系、高科技學術形象與通心絡等品牌產品，使公司成為中醫藥科技創新產業化的代表性企業。以嶺商標被認定為中國馳名商標。

（1）行業政策調整的風險 　　醫藥行業是受到政府政策影響較大的行業之一，醫藥行業產業政策以及國家、地方性法律法規的變化，將直接影響醫藥行業的景氣程度。隨著國家醫療衛生體制改革的不斷推進與深化，醫藥政策措施陸續出臺，對醫藥行業帶來了較大的改變和沖擊。公立醫院改革、兩票制、醫保控費、限制適應癥、輔助用藥目錄、重點監控目錄、藥品審評制度、GMP飛行檢查等相關政策出臺和實施將深刻影響醫藥產業的各個領域，加強藥品質量控制及藥品控費將成為常態，醫藥行業增速明顯下行，藥品銷售面臨較大的壓力。公司管理層將時刻關注行業政策變化，積極采取應對措施以控制和降低生產經營風險。 　　（2）藥品降價的風險 　　醫藥行業招標降價、二次議價、醫保政策調整等措施的實施，直接影響到藥品生產企業的業績。公司將繼續強化醫院終端及OTC終端的覆蓋，增加市場份額，同時控制成本和費用，積極適應市場變化。 　　（3）主要原材料價格波動風險 　　本公司所需原材料主要包括人參、全蝎、水蛭、酸棗仁、蜈蚣、金銀花、黃連等，國內市場供應整體較為充足。但中藥材由于多為自然生長、季節采集，產地分布帶有明顯的地域性，其產量與品質會受自然氣候、土壤條件以及采摘、晾曬、切片加工方法的影響，價格容易波動。如果未來原材料價格大幅上漲，而本公司又不能有效地轉移原材料價格上漲的壓力，本公司經營成果將受到不利影響。 　　（4）新產品開發風險 　　藥品注冊一般需經過臨床前研究、臨床試驗審批、臨床試驗、生產審批等階段，研發投資大、開發周期長、對人員素質要求較高，且監管部門對藥物臨床試驗的要求不斷提高。如果未能成功研發或者新產品最終未能通過注冊審批，將影響到本公司前期投入的回收和效益的實現。另外，新產品研發成功后，可能面臨產品經營規模化和市場化等問題。如果本公司新產品不能較快規模化生產或被市場接受，將對本公司的盈利水平和未來發展產生不利影響。 　　公司將根據企業發展戰略及市場需求謹慎選擇研發項目，不斷改進和提升研發水平，集中力量推進重點研發項目，同時通過收購、合作開發等形式豐富公司產品線。 　　（5）管理風險 　　公司通過多年的持續發展，已建立了較穩定的經營管理體系和內控制度。化學制劑國際化產業項目建成后，公司資產規模及經營規模將逐步擴大，組織結構和管理體系可能趨于復雜化，公司的經營決策、風險控制的難度增加，對公司管理團隊的管理水平及駕馭經營風險的能力帶來一定程度的挑戰，對公司的內部控制、運營組織、營銷服務等各方面都提出了更高的要求。若公司的技術管理、營銷管理、質量控制等能力不能適應公司規模迅速擴張的要求，人才培養、組織模式和管理制度不能進一步健全和完善，將會導致相應的管理風險。 　　（6）募投項目效益實現的風險 　　公司非公開發行募投項目的可行性分析是基于當前市場環境及發展趨勢等因素做出的，投資項目雖然經過了慎重、充分的可行性研究論證，但仍存在因市場環境發生較大變化、項目實施過程中發生不可預見因素等導致項目延期或無法實施，或者導致投資項目不能實現預期收益的可能性。 　　（7）每股收益和凈資產收益率攤薄的風險 　　由于化學制劑國際產業化項目和衡水以嶺藥業有限公司現代中藥產業化項目的實施需要一定時間，在項目建成后才能逐步達到預期的收益水平；連花清瘟膠囊國際注冊項目則要在完成FDA注冊后才可能為公司增加銷售收入。因此短期內公司將面臨由于資本快速擴張而導致凈資產收益率下降的風險。