【盤面回顧】根據油脂進口數據來看，近期油脂的去庫更大緣故為進口量的減少，消費總體表現平穩，未出現明顯向好異常。

　　【市場信息】海關總署：中國5月食用植物油進口64.6萬噸，4月為85.1萬噸。

　　【供需分析】棕櫚油：印尼出口稅的調降令我國進口成本繼續降低，從近期的買船情況來看，近月的買船明顯上升，預期6月的棕櫚油進口將會明顯上升，棕櫚油的去庫趨勢有望停止。從供給情況來看，由于后續產國的供給明顯增加而消費進入季節性淡季，在庫存積累的預期下，產國的報價持續下行，對國內的進口成本繼續降低，將會繼續壓制國內棕櫚油價格。

　　豆油：隨著國內大豆港口庫存的不斷上升，后續在壓榨預期持續走好的情況下，國內豆油供給將出現明顯的好轉。當前來看，豆油的庫存已經開始出現了一定程度的積累，預計后續將會繼續積累，隨著大豆進關數量的增加，在價格上升的預期下，豆油的邊際供給可能增加，豆油的價格壓力將會進一步增大。

　　菜油：后續由于菜籽買船數量的減少，預期的壓榨也會存在進一步下降的空間，但考慮后續進口菜油的量依舊會存在，國內菜油的供給減少考慮有限。此外，由于國內菜籽的上市，國產菜籽的濃香菜油供給可能會對進口菜油消費份額形成一定的沖擊，在疊加豆棕供給增加帶來的壓力下，進口菜油庫存的去化依舊需要通過對油脂間的競價替代消費來完成。

　　【后市展望】三大油脂的價格反彈空間考慮有限，利多情緒釋放完后上方壓力依舊。

　　【策略觀點】09菜油空單繼續持有。