【導語】五一假期歸來至今，國內石油焦市場受下游補貨影響，持續保持漲勢。目前整體市場走勢保持良好，受到檢修因素影響，國內石油焦供應量有所下降，雖然港口庫存仍處高位，但是流入市場貨源有限，再者，國內下游終端需求陸續恢復中，業者心態穩定，下一步石油焦市場整體成交或呈現溫和局面。

　　價格穩中上調 市場交投有所提振

　　節后至今國內石油焦市場交投氛圍良好，價格呈現上行走勢。主營單位方面，三大主營集團下屬煉廠均有不同程度調價表現。其中中石化實際成交價格小幅上漲；中石油東北、西北包括低硫、高硫石油焦市場維持漲價趨勢，其他地區煉廠根據自身出貨情況進行漲跌調整；中海油市場低硫焦價有漲跌表現，目前本周中海瀝青濱州價格為3400元/噸，相較上周價格持穩，較節前一周上調300元/噸；舟山受到指標影響本周下調250元/噸至2850元/噸；泰州本周焦化裝置停工檢修；惠州焦化裝置恢復開工。地煉方面，目前煉廠開工負荷下降并伴有部分煉廠停工計劃，因此受檢修因素支撐，節后至本周地煉石油焦市場保持漲勢，煉廠底氣表現充足。

　　據卓創資訊測算，截止至5月18日，國內石油焦均價為2323元/噸，較節前4月28日漲31元/噸。山東地煉石油焦均價為1952元/噸，較節前4月28日漲90元/噸。

　　低硫焦方面，目前下游石墨電極市場交投平淡、整體市場需求淡穩，同時受到進口焦沖擊，國內低硫焦整體漲幅有限，前期漲價后至本周多穩定為主，個別漲跌調整。中高硫焦方面，目前高硫焦資源相對緊張，部分高硫焦煉廠價格上漲，隨著下游終端需求陸續恢復，煉廠出貨尚可，部分中硫焦亦有上漲表現，少數煉廠因指標等下調，中高硫焦五一節后至今向好發展。

　　供應端：國內開工負荷震蕩下降 國產石油焦供應量相對緊張

　　節后依舊延續部分煉廠開停工趨勢，惠州大煉油焦化裝置正常生產，泰州、友泰、洛陽、高橋、墾利焦化裝置檢修。

　　截止至本周，國內焦化裝置平均開工負荷在58.33%，較節前一周下降0.41個百分點，本周中石化焦化裝置平均開工負荷為70.43%，較節前一周下降2.87個百分點。中石油焦化裝置平均開工負荷為51.38%，較節前一周持穩。中海油焦化裝置平均開工負荷為43.26%，較節前一周提升16.61個百分點。全國地煉焦化裝置平均開工負荷在53.47%，較節前一周下降0.86個百分點，山東地煉焦化裝置平均開工負荷為52.78%，較節前一周下降0.17個百分點。

　　下一步，永鑫、聯合將計劃開工，燕山、滄州、大慶、鑫泰計劃檢修。6月份開始，進口焦數量下降明顯，但港口庫存依舊高位難落。

　　需求端：下游需求恢復性增長 對石油焦穩定支撐

　　節后終端需求雖然處于緩慢恢復狀態，但近期隨著下游需求陸續恢復的逐漸抬升，對石油焦價格形成穩定支撐。

　　近期金屬硅行情偏弱勢整理。硅價持續下跌，多數硅廠已進入虧損狀態，各主產區停產、減產消息不斷，目前四川雖有部分地區電價下調，但硅廠盈利困難，硅廠復產意愿不強。市場成交持續冷清，下游和貿易商觀望情緒濃厚且壓價力度較大，短期市場庫存水平較高，期貨盤面再創新低，期現商貨源價格較低，加劇市場價格跌勢。短期來看，金屬硅現貨市場行情維持弱勢，硅價或尚未止跌。

　　電解鋁市場節后至今呈現先弱后強局面。近期隨著供應收緊以及宏觀利好支撐，供應方面，近期各地庫存到貨少局面或延續，各地庫存或繼續維持去庫走勢，供應端偏緊局勢或依舊維持，對鋁價形成一定支撐。需求方面，需求端或將繼續維持恢復性增長，但消費淡季即將到來，市場需求或整體維持相對弱勢，對鋁價支撐一般。成本方面，氧化鋁價格或繼續維持穩中有跌的走勢，陽極價格或暫時維持穩定，整體電解鋁的成本或暫時以穩定為主，對鋁價波動影響不強。宏觀方面，美國債務上限協商繼續，短期內利好影響仍存，加之國內經濟繼續恢復性增長，宏觀面或對鋁價形成一定支撐。現貨方面，近期鋁價連續上行，后期或仍有上漲空間，市場接貨意愿下滑，市場交投活躍度下滑，現貨市場對鋁價支撐減弱。

　　節后至今國內動力煤市場整體仍有承壓，局部地區窄幅漲跌調整。產地方面，目前主流大礦生產穩定，落實中長期合同合理價格，兌現長協用戶需求。市場煤則整體繼續承壓，局部地區表現略有分化，各有窄幅漲跌調整。其中陜西榆林地區安全檢查力度較強，部分民營小礦存在階段性停產現象，市場供應略有收緊，下游需求向正常產銷的煤礦集中，隨拉運車輛增加，在產煤礦銷售回暖，坑口價格略有上調；山西大同及內蒙鄂爾多斯(600295)地區市場則仍有壓力，煤礦市場煤銷售節奏整體偏緩，坑口仍有存煤，市場承壓偏弱，部分煤礦價格仍有下調。

　　后市展望

　　綜合供需面以及相關產品來看，供應方面，目前受煉廠裝置檢修開停工影響，國產石油焦供應量有所下降。進口方面，下一步5、6月份進口量將逐步呈現下降趨勢，目前港口庫存仍然處于高位局面，雖然港口高價位庫存暫時難動，但難免有部分進口焦資源流入市場，對石油焦市場亦形成沖擊。

　　需求方面，終端電解鋁市場受需求帶動下周或呈現震蕩偏強走勢，同時5月中旬過后，隨著雨水增加，豐水期到來，云南硅、鋁產能復產步伐加快，負極材料市場亦有緩慢恢復之勢。綜合來看，當前供需面保持利好局面，買賣雙方情緒相對積極，但隨著價格漲至相對高位，下游接貨情緒有限，預計下周石油焦市場或保持溫和局面。