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　　客戶端

　　豆粕：美豆話題不足，國內(nèi)豆粕庫存仍在低位

　　【現(xiàn)貨市場】

　　昨日油廠豆粕報價繼續(xù)下調(diào)，其中沿海區(qū)域油廠主流報價在5210元/噸-5660元/噸，天津5250元/噸跌100元/噸，山東5300元/噸跌100元/噸，江蘇5210元/噸跌140元/噸，廣東5660元/噸跌30元/噸。

　　【基本面消息】

　　天氣預報稱，預計下周巴西東北部的農(nóng)作物地區(qū)將迎來降雨，提振作物前景，這會給美豆帶來壓力。AgRural稱截止到10日巴西大豆種植進度為69%，而Safras公布的種植進度為67%。

　　巴西全國谷物出口商協(xié)會（Anec）表示，巴西11月大豆出口量預計為230萬噸，此前的預估為243萬噸。巴西某大型農(nóng)業(yè)公司已銷售了60%的新作大豆。

　　阿根廷農(nóng)業(yè)部報告稱，截至11月9日，農(nóng)戶預售563萬噸2022/23年度小麥，比一周前提高8.4萬噸，低于去年同期的1023萬噸。

　　【行情展望】

　　當前美豆話題不足，南美天氣正常，播種有所提速，整體依舊維持區(qū)間震蕩格局。國內(nèi)豆粕庫存整體仍在偏緊格局，且后續(xù)買船仍有較多不確定性，下方空間預計有限，關(guān)注4100支撐位。操作上，關(guān)注回調(diào)企穩(wěn)后多頭參與機會。

　　生豬：關(guān)注旺季需求表現(xiàn)，逢低做多遠月期貨

　　【現(xiàn)貨情況】

　　昨日現(xiàn)貨價格穩(wěn)中偏強，全國均價24.28元/公斤，較昨日上漲0.16元/公斤，其中河南均價為24.4元/公斤，較昨日上漲0.35元/公斤；遼寧均價為23.83元/公斤，較昨日上漲0.33元/公斤；廣東均價為25元/公斤，較昨日持平。

　　根據(jù)市場預估，今日豬價穩(wěn)中上漲。

　　【基本面信息】

　　根據(jù)MySteel農(nóng)產(chǎn)品(000061)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，

　　本周全國外三元生豬出欄均重為 126.75 公斤，較上周增加 0.22 公斤，環(huán)比增加0.17%，同比增加 1.17%。本周生豬出欄均重繼續(xù)增加，散戶出欄大豬增多，二育豬源入市等因素推升均重繼續(xù)走高，隨著天氣轉(zhuǎn)涼，市場大豬豬源或仍將增多，預計短期生豬出欄均重延續(xù)緩增態(tài)勢。

　　本周屠宰開工率 21.48%，較上周上漲 0.75 個百分點，同比下降 0.78 個百分點。本周集團場出欄加速，對應(yīng)屠企收豬量增加，屠宰開工率日均上漲。目前隨著天氣逐步變冷，雖然消費受新冠疫情掣肘不及同期，但環(huán)比有所好轉(zhuǎn)，預計下周屠企開工率較本周微漲。

　　【行情展望】

　　當前現(xiàn)貨價格企穩(wěn)上漲。進入11月中旬，市場關(guān)注點逐步轉(zhuǎn)移至腌臘需求所帶來的季節(jié)性上漲上。近兩日北方集團廠價格觸底，散戶認價程度降低，但階段性市場供應(yīng)仍然充足。同時，屠宰增量有限，腌臘尚未正式啟動，且受口罩事件影響，多地需求承壓，關(guān)注下周降溫后市場需求是否有明顯改善。

　　后續(xù)市場，供需雙增，不確定性較大。目前從宰量來看，今年整體需求相對疲弱，且盡管集團廠順勢出欄，但散戶仍有賭行情壓欄行為，供應(yīng)后移。盤面上方空間有限，近月合約建議逢高謹慎偏空對待，或等待需求端明朗；遠月合約受大的上漲周期影響，可關(guān)注逢低做多機會。

　　玉米：玉米及淀粉偏強邏輯仍在，繼續(xù)關(guān)注做多淀粉-玉米價差

　　【現(xiàn)貨價格】

　　11月17日，東北三省及內(nèi)蒙重點深加工企業(yè)玉米主流收購均價2697元元/噸，較昨日上漲34元/噸；華北黃淮重點企業(yè)陳玉米主流收購均價2899元/噸，較昨日上下跌10元/噸。鲅魚圈（容680-730/14.5-15%水）平艙價2880-2900元/噸，較昨日持平；錦州港(600190)（15%水/容重680-720）平艙價2880-2900元/噸，較昨日持平；蛇口港散糧玉米成交價3010元/噸，較昨日持平。一等新玉米裝箱進港2890-2910元/噸，二等新玉米平倉2880-2900元/噸，較昨日持平。

　　【基本面消息】

　　17日華北地區(qū)晨間到車621輛，較昨日減少5車。

　　據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，本周玉米淀粉開工率及產(chǎn)量下降。河北、黑龍江等地受疫情影響，開工率下滑較為明顯。本周（11月10日-11月16日）全國玉米加工總量為56.49萬噸，較上周玉米用量減少4.16萬噸；周度全國玉米淀粉產(chǎn)量為28.20萬噸，較上周產(chǎn)量減少2.19萬噸。開機率為55.2%，較上周下降4.29%。

　　【行情展望】

　　東北地區(qū)，南北港口順價刺激貿(mào)易外流，產(chǎn)區(qū)深加工為保證糧源，繼續(xù)提價吸引到貨量，但天氣轉(zhuǎn)冷后期不利于保存，或?qū)⒂瓉硎奂Z小高峰；華北地區(qū)，深加工到貨量增加，價格有回落趨勢。盤面來看，伴隨人民幣升值，進口玉米成本進一步下降，市場擔心巴西玉米沖擊后續(xù)玉米市場，盤面承壓。

　　操作上，昨日淀粉-玉米價差收窄，但淀粉相對偏強基本面并未改變，淀粉-玉米價差多頭頭寸仍有持有價值。

　　油脂：原油價格下跌，油脂價格承壓

　　【現(xiàn)貨市場】

　　現(xiàn)貨方面，豆油現(xiàn)貨基差報價穩(wěn)中小幅調(diào)整為主，由于期貨報價變動不大，豆油現(xiàn)貨跟隨期貨小幅震蕩調(diào)整為主，重心變動有限。據(jù)市場反映，部分小城市已經(jīng)解封，之后市場將逐步恢復。工廠盤面榨利仍虧損嚴重，為了盈利，市場基差報價預計維持高位，并且隨著后期春節(jié)備貨展開，豆油基差報價有望再度上漲。昨日貿(mào)易商繼續(xù)逐步補空單，成交尚可。華東一級豆油現(xiàn)貨基差為01+（1000-1050）元/噸，華南現(xiàn)貨基差為01+（800-850）元/噸，山東現(xiàn)貨基差為01+（830-910）元/噸，華北現(xiàn)貨基差為01+（830-840）元/噸。

　　【基本面消息】

　　南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會（SPPOMA）最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2022年11月1-15日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比減少5.43%，油棕鮮果串單產(chǎn)較上月同期下降5.54%，出油率增加0.02% 。

　　交易商稱黑海谷物出口協(xié)議續(xù)簽前景樂觀，地緣政治緊張局勢有所緩解，黑海地區(qū)的葵花籽油運輸以及馬來西亞馬幣的走強均會削弱馬來西亞棕櫚油出口競爭力，對價格不利。

　　馬來西亞棕櫚油局（MPOB）周一稱，熱帶風暴對兩大主產(chǎn)國印尼和馬來西亞的棕櫚油供應(yīng)的影響可能會持續(xù)到2023年第一季度，對價格構(gòu)成支撐。

　　【行情展望】

　　原油價格下跌，馬來棕櫚油月度庫存數(shù)據(jù)上升到240萬噸，棕櫚油價格有壓力。中國豆油庫存依然低位，現(xiàn)貨基差高位。短期油脂偏弱，建議豆油2301、棕櫚油2301空單持有。

　　白糖：維持寬幅震蕩格局，5500-5800區(qū)間操作

　　【行情分析】

　　國際方面，榨季推進緩慢，利好市場走勢，不過巴西10月下旬產(chǎn)量同比大增，雙周制糖比為48.54%，同比增加11.53%，警惕后期市場情緒回落。當下仍處于南北半塊開榨交替供給真空期，后期隨著北半球進入榨季高峰，供應(yīng)增量或抑制原糖上方空間。國內(nèi)11月下旬開榨，天氣預報顯示廣西陸續(xù)有降雨，或在一定程度上緩解天氣干旱引發(fā)產(chǎn)量下滑擔憂，上周盤面的上漲帶動了產(chǎn)區(qū)陳糖陸續(xù)清庫，不過銷區(qū)購銷不溫不火，當前國內(nèi)疫情多點爆發(fā)，需要關(guān)注消費端采購補庫意愿。

　　【基本面消息】

　　國際方面：

　　10月上半月， 巴西中南部地區(qū)甘蔗入榨量為2768.6萬噸， 較去年同期的1971.1萬噸增加了797.5萬噸， 同比增幅達40.46%； 甘蔗ATR為143.78kg/噸， 較去年同期的156.4kg/噸下降了12.62kg/噸； 制糖比為48.27%， 較去年同期的39.17%增加了9.10%； 產(chǎn)乙醇13.76億升， 較去年同期的12.43億升增加了1.33億升， 同比增幅達10.71%； 產(chǎn)糖量為183.1萬噸， 較去年同期的115.1萬噸增加了68萬噸， 同比增幅達59.10%。

　　截至11月8日當周，期貨+期權(quán)總持倉為920099手，較前一周增加35549手；投機多頭持倉185368手，較前一周增加15850手；投機空頭持倉141183手，較前一周減少9605手；投機凈多持倉為44185手，較上周增加25455手。

　　國內(nèi)方面：

　　海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)顯示，2022年9月我國進口食糖78萬噸， 同比減少8.97萬噸， 降幅10.31%。 2022年1-9月累計進口食糖350.75萬噸， 同比減少32.83萬噸， 降幅8.56%。 21/22榨季我國累計進口食糖533.72萬噸， 同比減少99.78萬噸， 降幅達15.75%。

　　海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)顯示，9月稅則號170290項下三個子目商品9月合計進口量為9.73萬噸， 同比增加2.24萬噸， 增幅29.91%； 2022年1-9月糖漿三項共累計進口89.65萬噸， 同比增加46.18萬噸， 增幅106.23%。

　　【操作建議】區(qū)間震蕩，前期背靠5700輕倉試空

　　【短期觀點】謹慎偏空

　　棉花：棉價重心有所上移，但弱勢格局難改

　　【行情分析】

　　隔夜美棉受簽約數(shù)據(jù)不佳影響下跌，國家衛(wèi)建委對于防疫政策的轉(zhuǎn)變給市場帶來情緒利好，但實際仍需關(guān)注疫情較為嚴重的新疆、廣東等地區(qū)是否有實質(zhì)性好轉(zhuǎn)。放松短期利好需求，但同時也會使得新疆棉檢驗、出庫速度加快，對供需的影響需關(guān)注新疆及內(nèi)地疫情放松程度的相對強弱，但整體來看需求端暫仍處于低迷疲弱的狀態(tài)，棉價上方也面臨較強的套保壓力。綜上，短期棉價仍呈現(xiàn)震蕩走勢，反彈難以形成趨勢性行情。

　　【基本面消息】

　　國際方面：

　　USDA： 截止11月13號，美棉15個棉花主要種植州棉花收割率為71%，上周收割率為62%，環(huán)比上周增加9個百分點；去年同期水平為64%，較去年快7個百分點；近五年同期平均水平在63%，較近五年同期平均水平高8個百分點，本周美棉主產(chǎn)區(qū)天氣維系干旱，棉花收割進展順利。

　　USDA：截至11月10日當周，美國2022/23年度陸地棉凈簽約5693噸（含簽約6192噸，取消前期簽約499噸），較前一周減少83%；裝運陸地棉41504噸，較前一周增加69%。其中，當周中國對本年度陸地棉凈簽約量1293噸，較前一周減少90%；裝運20140噸，較前一周增加141%。

　　國內(nèi)方面：

　　11月17日，全國3128皮棉到廠均價15309元/噸，下跌15元/噸；全國環(huán)錠紡32s純棉紗環(huán)錠紡主流報價23288元/噸，下跌25元/噸；紡紗利潤為1448.1元/噸，減少8.5元/噸，期棉震蕩運行，商家心態(tài)較為謹慎，需求動力不足，部分紡企讓利出貨，實單議價空間較大，紡紗即期利潤為正。

　　截至11月17日，鄭棉注冊倉單1228張，較上一交易日減少3752張；有效預121張，較上一交易日減少32張，倉單及預報總量1349張，折合棉花5.39萬噸。

　　【操作建議】買入熊市價差期權(quán)持有

　　【短期觀點】謹慎偏空

　　雞蛋：蛋價漲跌均有限，建議觀望為主

　　【現(xiàn)貨市場】：今日全國雞蛋價格有穩(wěn)有漲，全國主產(chǎn)區(qū)雞蛋均價為5.62元/斤，較昨日價格高0.09元/斤。雞蛋貨源正常，市場走貨略好。

　　【供應(yīng)方面】：產(chǎn)地雞蛋貨源整體有限。從存欄量來看，整體存欄維持偏低水平，其中新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量不多；養(yǎng)殖單位擇機淘汰適齡老雞，本周部分地區(qū)淘汰雞出欄量或增加，但增幅有限。生產(chǎn)、流通環(huán)節(jié)庫存維持正常水平

　　【需求方面】：終端市場高價難銷，走貨速度一般，貿(mào)易商參市謹慎，在產(chǎn)地小批量采購。

　　【價格展望】：11月市場需求平淡，下游各環(huán)節(jié)抵觸高價貨源， 蛋價持續(xù)上漲動力不強， 但考慮雞蛋及淘汰雞供應(yīng)量偏緊的局面難有改善， 再疊加飼料成本仍居于高位， 養(yǎng)殖單位惜售、 盼漲情緒較濃， 因此在市場供需博弈下雞蛋、高位震蕩為主，漲跌空間均有限。

　　【短期觀點】觀望

　　花生：產(chǎn)區(qū)價格漲幅有限，短線偏空參與

　　【現(xiàn)貨市場】

　　昨日國內(nèi)花生價格平穩(wěn)運行。河南產(chǎn)區(qū)保持低上貨量，市場按需采購，高價成品收購意愿偏低。東北產(chǎn)區(qū)好貨有限，小販挺價意愿明顯。油廠整體收購意愿良好，部分工廠收購價格有所調(diào)整，目前油料成交價格9800-10200元/噸，通貨米報價10600元/噸。

　　昨日貿(mào)易商繼續(xù)逐步補空單，成交尚可，夜盤豆油探底回升，外盤期貨走勢均是下跌，現(xiàn)貨基差報價南北高低價差縮小。而花生油行情略顯疲軟，花生油訂單量較前期有所好轉(zhuǎn)，下游采購積極性一般，油廠開始采購高價原料。目前國內(nèi)壓榨一級普通花生油主流報價在17600元/噸；小榨濃香型花生油市場報價不一，主流報價為20000元/噸。花生粕方面，受豆粕影響下，花生粕價格偏弱運行，高價訂單有限，報價5550-5650元/噸，下調(diào)100元/噸。

　　【行情展望】

　　油料花生走貨良好，油廠到貨量相對穩(wěn)定。成品花生市場走貨表現(xiàn)不一，高價采購較為謹慎。貿(mào)易商普遍低庫存運行，隨進隨出的模式導致利潤空間有限，加之部分工廠報價下調(diào)，副產(chǎn)品價格略顯疲軟，導致產(chǎn)區(qū)價格漲幅有限。進入11月份，將進入油廠開機旺季，近期油廠開機率已逐步上升，花生價格保持小區(qū)間震蕩調(diào)整。建議盤面花生2301合約短線偏空參與或觀望。

　　紅棗：北方市場走貨尚可，觀望為主

　　【現(xiàn)貨市場】

　　新疆灰棗陸續(xù)下樹，阿克蘇、阿拉爾、且末、若羌下樹進展較快，全疆下樹進展在五成附近，疆內(nèi)仍處管控狀態(tài)，受人工少、運輸費用上漲，包裝等物資運輸不暢，新季紅棗下樹進度較慢。目前為采收初期，客商采購進度稍有增加，一般客商采購量在5-10車左右，并未展開大面積訂園，阿克蘇價格參考5.80-7.00元/公斤，阿拉爾參考6.35-7.80元/公斤，喀什團場少量成交參考7.50-8.50元/公斤，和田地區(qū)價格在7.50-8.50元/公斤，由于棗品質(zhì)兩級分化明顯，同地區(qū)價格區(qū)間增大，買賣雙方仍在博弈價格，跟進訂園進展。

　　銷區(qū)方面河北崔爾莊市場暫未開市，物流及快遞基本恢復，當?shù)乩鋷臁⒓庸S可正常出貨，由于當?shù)仂o默時間較長，近期剛需及補貨較多整體走貨尚可，但價格并未有明顯變化。少量新貨陸續(xù)到滄，持貨商自有渠道走貨，新貨一級根據(jù)質(zhì)量不同參考10.30-10.50-10.80元/公斤，價格較陳貨基本持平；如意坊市場仍處于靜默管理，場外到貨4車，到貨地點分散，持陳貨貨主出貨積極。陜西雨潤市場暫時處于關(guān)閉狀態(tài)；河南萬邦市場于昨日封閉，預計靜默管理3天。

　　【行情展望】

　　新冠疫情得到有效控制，北方市場走貨尚可，若產(chǎn)區(qū)供應(yīng)持續(xù)不暢，銷區(qū)市場價格或有上漲趨勢，關(guān)注產(chǎn)區(qū)買賣雙方博弈情況，紅棗期貨底部震蕩運行，建議觀望為主。

　　蘋果：現(xiàn)貨價格偏弱運行，偏空參與

　　【現(xiàn)貨市場】

　　山東畢郭市場行情變化不大，客商按需采購，價格穩(wěn)定。山東近期外貿(mào)訂單有所減少，棲霞桃村庫內(nèi)小果走貨放緩，價格稍有下滑，70#主流成交價格2.5元/斤左右。陜西產(chǎn)區(qū)庫內(nèi)果農(nóng)貨成交多集中于高次、小果等低價貨源，高價貨多處有價無市狀態(tài)，部分客商選擇包裝自存貨發(fā)往市場。運城產(chǎn)區(qū)入庫工作基本結(jié)束，零星出庫多以小果為主，大果處于有價無市狀態(tài)，臨猗75#起步膜袋2.2-2.3元/斤。

　　【行情展望】

　　2022-2023產(chǎn)季蘋果產(chǎn)量減少，山東蘋果商品率和入庫量低于去年同期，疫情管控，部分批發(fā)市場管控嚴格，成交轉(zhuǎn)淡。西北產(chǎn)區(qū)冷庫陸續(xù)開始出庫，客商心態(tài)較為謹慎，終端成交不暢，果農(nóng)要價強硬，產(chǎn)地走貨緩慢。蘋果現(xiàn)貨價格偏弱運行為主，建議盤面2301合約偏空操作。