鎳及不銹鋼

　　倫鎳持續回落至3月初水平，滬鎳在20萬元附近盤整，現貨緊張和滬鎳庫存低位的背景下市場空頭表現仍然相對謹慎。滬鎳上周跌破三角區間后進入下跌趨勢，根據浪形結構短線震蕩盤整或將結束，或將再次下探。并且從產業鏈角度來看，不銹鋼廠利潤下降壓價上游、減產壓制采購需求，NPI價格下行壓力增加，本周出場價下跌10元/鎳至1610-1630元/鎳，鋼廠詢盤冷清；新能源方面，4月新能源汽車產銷量下降，5月仍然恢復相對有限，硫酸鎳高原料價格遇上終端需求下降導致供需雙弱，隨著原料供應增加上游開始讓利，硫酸鎳價格反彈乏力，較電鎳維持貼水狀態。雖然基本面和技術上共振下跌趨勢較強，但全球區域沖突也帶來了較大的風險，尤其芬蘭、瑞典可能加入北約對市場影響較大，俄羅斯Nornickel在芬蘭的精煉廠2021年生產近5萬噸精煉鎳，占整個公司產量的25%，如果芬蘭和俄羅斯關系惡化將影響俄、芬之間的原料運輸，進而影響到2022年純鎳供需緊張局面緩解的預期，謹防多頭再次以交割品不足的風險拿捏市場。操作上反彈做空為主，短線壓力位暫看20.9萬元/噸前高位置。

　　不銹鋼維持1.9萬元附近的弱穩局面，仍然呈現為高成本、高基差、高庫存、弱需求的格局，市場出貨壓力仍然較大。長期成本線以下的價格導致鋼廠檢修、減停產計劃，不銹鋼的成本壓力向上游傳導轉移成本壓力，NPI、鉻鐵價格均有回落的預期，成本線下移減弱價格支撐。不過也有利好出現，庫存方面出現首降；拜登政府考慮取消部分對華加征的關稅，將一定程度刺激不銹鋼材及制品出口。預計短期不銹鋼走勢將維持1.9萬元價格區間震蕩，波段操作為宜，關注前低1.85萬元位置反彈動力。（以上觀點僅供參考，不做為入市依據）