“十一”假期，海底撈、百威亞太、美團(tuán)點(diǎn)評(píng)等在港上市的消費(fèi)題材股漲勢(shì)不錯(cuò)。“海底撈神話”背后，是全年超過(guò)4萬(wàn)億元的內(nèi)地餐飲市場(chǎng)。與此形成較大反差的是，目前A股近3700家上市公司中，餐飲企業(yè)只有4家。A股何時(shí)能迎來(lái)自己的“海底撈”？

　　業(yè)內(nèi)人士通過(guò)呼吁：伴隨著內(nèi)地餐飲企業(yè)規(guī)模的迅速增長(zhǎng)和運(yùn)營(yíng)模式的逐步規(guī)范，更多餐飲龍頭企業(yè)應(yīng)通過(guò)IPO登陸A股市場(chǎng)，充分發(fā)揮餐飲在拉動(dòng)消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需等方面的積極作用，也讓A股市場(chǎng)投資者分享餐飲行業(yè)快速增長(zhǎng)的紅利。

　　　　發(fā)展?jié)摿Υ?/strong>

　　中國(guó)餐飲業(yè)早已是一個(gè)海量市場(chǎng)，2018年全國(guó)餐飲收入高達(dá)4.27萬(wàn)億元。有券商分析師指出，我國(guó)餐飲業(yè)擁有規(guī)模最大的消費(fèi)群體，餐飲是剛需中的剛需。近期各地推進(jìn)的“夜間經(jīng)濟(jì)”發(fā)展規(guī)劃中，“深夜食堂”“特色餐飲”都是重點(diǎn)安排。隨著80、90后成為消費(fèi)主力軍，相比在家做飯，外出就餐的意愿正在快速攀升。美團(tuán)點(diǎn)評(píng)CEO王興在今年中報(bào)電話會(huì)議中表示，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，中國(guó)的城市人口有8.6億，按照每人每天吃三頓飯計(jì)算，每天需要吃25億頓飯！

　　也許正是看到了內(nèi)地餐飲業(yè)的巨大潛力，近年來(lái)餐飲企業(yè)赴港IPO力度持續(xù)加強(qiáng)。2018年9月海底撈在港交所上市，今年9月市值一度突破2000億港元；美團(tuán)點(diǎn)評(píng)近日市值超過(guò)4900億港元，原因也是占營(yíng)收近60%的餐飲外賣業(yè)務(wù)被投資者持續(xù)看好。除海底撈外，港交所還聚集了呷哺呷哺、味千(中國(guó))、唐宮中國(guó)等20余家餐飲上市企業(yè)。就在近期，國(guó)內(nèi)知名餐飲連鎖品牌九毛九集團(tuán)向港交所遞交招股書(shū)。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，滬深兩市近3700家上市公司中，僅有西安飲食、全聚德、廣州酒家、ST云網(wǎng)(湘鄂情更名而來(lái))等寥寥數(shù)家餐飲企業(yè)。截至9月30日收盤，4家公司總市值合計(jì)僅有211.7億元，廣州酒家是其中僅有的百億市值個(gè)股，市值136億元。從上市時(shí)間看，最早的西安飲食早在1997年便已上市，最晚的廣州酒家于2017年上市。

　　　　餐飲企業(yè)需重新定位

　　一位資深投行人士告訴記者，餐飲業(yè)A股上市公司少，有其自身原因。餐飲企業(yè)往往現(xiàn)金交易多、采購(gòu)與經(jīng)營(yíng)賬目不夠透明，可持續(xù)盈利能力也較差，因此比較難達(dá)標(biāo)。

　　中國(guó)烹飪協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)姜俊賢解釋說(shuō)，“營(yíng)改增”以前，一些中小餐飲企業(yè)在稅收等方面確實(shí)存在不太規(guī)范的情況，但“營(yíng)改增”以后，餐飲企業(yè)原來(lái)讓人擔(dān)心的很多問(wèn)題都能得到解決。此外，隨著互聯(lián)網(wǎng)支付迅速普及，真正使用現(xiàn)金結(jié)算的消費(fèi)者只占非常小的比重。“現(xiàn)在餐飲企業(yè)在稅務(wù)上已經(jīng)規(guī)范很多，市場(chǎng)各方過(guò)去對(duì)于餐飲企業(yè)的擔(dān)心應(yīng)該改變一下，資本市場(chǎng)需要改變傳統(tǒng)的思維和眼光，重新認(rèn)識(shí)國(guó)內(nèi)餐飲企業(yè)，尤其是上規(guī)模的餐飲龍頭企業(yè)。”

　　唐宮中國(guó)、海底撈等內(nèi)地餐飲品牌在港交所成功上市就是例證。姜俊賢表示，香港交易所作為成熟資本市場(chǎng)，對(duì)申請(qǐng)IPO的公司在財(cái)務(wù)等方面的要求十分嚴(yán)苛，并不容許半點(diǎn)紕漏。

　　內(nèi)地資本實(shí)際上早已敏銳捕捉了餐飲業(yè)中的商機(jī)。專注餐飲消費(fèi)投資的番茄資本創(chuàng)始人卿永此前表示，2018年以前，投資餐飲項(xiàng)目的機(jī)構(gòu)和資金都呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)，但2018年以后可以明顯感覺(jué)到一二級(jí)市場(chǎng)對(duì)餐飲項(xiàng)目的關(guān)注迅速增多。

　　喜茶、奈雪的茶、瑞幸咖啡等網(wǎng)紅餐飲品牌的崛起背后均有資本助力。頭部餐飲企業(yè)也加大自身的戰(zhàn)略投資布局，海底撈旗下有海悅投資，以面館起家的九毛九也通過(guò)多元化投資，孵化培育了“太二”酸菜魚(yú)等其他餐飲品牌。

　　　　亟需借力資本市場(chǎng)做大做強(qiáng)

　　作為競(jìng)爭(zhēng)程度較高的行業(yè)，我國(guó)餐飲業(yè)集中化程度并不高。根據(jù)中國(guó)烹飪協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2018年我國(guó)餐飲百?gòu)?qiáng)企業(yè)總營(yíng)收2410.7億元，占全國(guó)餐飲收入5.6%，百?gòu)?qiáng)企業(yè)集中度有所降低。

　　卿永認(rèn)為，過(guò)去餐飲業(yè)集中度比較低，未來(lái)餐飲業(yè)趨勢(shì)將走向集約化。過(guò)去國(guó)內(nèi)沒(méi)有一個(gè)品牌營(yíng)收可以占據(jù)全國(guó)餐飲總營(yíng)收的1%，未來(lái)這種企業(yè)會(huì)逐漸出現(xiàn)。

　　記者查閱《財(cái)富》雜志近三年公布的世界500強(qiáng)名單，麥當(dāng)勞、可口可樂(lè)、雀巢、百事等食品相關(guān)公司都是或曾是世界500強(qiáng)公司。但在這些與內(nèi)需緊密相關(guān)的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，并沒(méi)有中國(guó)公司的身影。

　　根據(jù)美國(guó)餐飲協(xié)會(huì)的報(bào)告，預(yù)計(jì)2019年美國(guó)餐飲市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到8630億美元，是全球最大的餐飲市場(chǎng)。美國(guó)餐飲行業(yè)集中度較高，約有60家左右上市公司。

　　麥當(dāng)勞、百勝等品牌的全球擴(kuò)張固然因?yàn)榭觳腿菀讟?biāo)準(zhǔn)化、工業(yè)化，但也離不開(kāi)資本市場(chǎng)的支持。一位投行人士表示，當(dāng)一個(gè)餐飲企業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模時(shí)，會(huì)希望通過(guò)上市上一個(gè)臺(tái)階。同時(shí)，餐飲行業(yè)本質(zhì)上是勞動(dòng)密集型，人員流動(dòng)性很強(qiáng)，通過(guò)上市可以實(shí)現(xiàn)對(duì)員工和管理層的激勵(lì)。

　　海底撈成立于1994年，上市前門店為362家。根據(jù)招股書(shū)，海底撈總店數(shù)到2022年將達(dá)到720-770家。這意味著上市后3年之內(nèi)海底撈開(kāi)店總數(shù)將大大超過(guò)上市前的開(kāi)店數(shù)，沒(méi)有資本市場(chǎng)的助力，海底撈不可能如此快速擴(kuò)張。

　　姜俊賢表示，餐飲企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)融資可以實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張、吸引人才、降低成本、擴(kuò)大品牌影響，也能改善餐飲企業(yè)經(jīng)營(yíng)中存在的小、亂、差問(wèn)題。另一方面，上市對(duì)餐飲企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理提出更高的規(guī)范性要求，帶動(dòng)整個(gè)餐飲行業(yè)不斷朝著規(guī)范方向發(fā)展。