周末(6月24日))“央媽”突如其來的降準舉措，再度刷屏資本市場，一度令投資者歡欣鼓舞，紛紛奔走相告：發紅包啦！發紅包啦！發紅包啦！

　　央媽“降準”了！

　　股民紅包意外“落空”

　　小編甚至在“降準”消息一出時，便建立網絡調查，了解股民的看法。

　　互聯網調查結果顯示，有43.3%的股民認為降準政策助力大盤上漲；24.8%的股民覺得降準對后市影響不大，A股仍處于震蕩狀態；有31.9%的股民不看好后市，表示A股震蕩下跌可能性仍存。

　　　　超3成股民看空，近5成股民看多，可見“降準”政策落地，對股民投資信心有提振作用。

　　結果呢？

　　近半數股民淚目，說好的A股上漲呢？

　　今日(6月25日)，A股三大股指紛紛高開，隨后維持震蕩格局，機場航運、鋼鐵、銀行等權重板塊壓制股指上行，午后指數再度跳水，截止收盤，滬指跌幅較為明顯，重挫1.05%，收報2859.34點，2900點得而復失；深證成指下跌0.90%，收報9324.83點；創業板指下跌0.72%，報1538.56點。

　　似乎，到手的“紅包”就這么飛了？

　　冷靜！咱們再來好好看看這份央媽的降準決定。

　　　　中國人民銀行6月24日決定，7月5日起，下調國有大型商業銀行、股份制商業銀行、郵政儲蓄銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點。鼓勵5家國有大型商業銀行和12家股份制商業銀行運用定向降準和從市場上募集的資金，按照市場化定價原則實施“債轉股”項目；郵政儲蓄銀行和城市商業銀行、非縣域農商行等中小銀行應將降準資金主要用于小微企業貸款，著力緩解小微企業融資難融資貴問題。

　　正如湘財證券樊波所述，第一、此次降準并非全面降準，而是定向降準，關鍵詞為“定向”，所以，與股市的直接關系并不大。

　　第二、此次降準主要是針對“債轉股”領域，可以說降準的方向是非常明確的，債轉股和小微企業。此次定向降準有利于穩步推進結構性去杠桿，有利于加大對小微企業等薄弱環節的支持力度，屬于定向調控和精準調控。

　　　　從盤面反應來看，央行重點提到的債轉股概念今日也的確表現搶眼，如天津普林(002134,股吧)、海德股份(000567,股吧)、長航鳳凰(000520,股吧)等個股漲停；陜國投A(000563,股吧)、浙江東方(600120,股吧)、信達地產(600657,股吧)等紛紛跟漲。

　　小編根據數據顯示，截止目前(6月25日)，近期評級買入家數2家以上(含2家)的債轉股概念個股總共有7只，分別為世聯行(002285,股吧)、錫業股份(000960,股吧)、安信信托(600816,股吧)、艾華集團(603989,股吧)、金隅集團(601992,股吧)、平煤股份(601666,股吧)以及海德股份。

　　　　降準了，A股為什么不漲？

　　三角度解讀后市走向

　　然而，債轉股概念的“風光無限”，不能掩蓋當前A股整體格局上低迷震蕩。

　　“降準了，為什么A股不漲呢？”這大概是多數股民此刻內心最想知道的問題了。小編結合各家機構觀點，三角度解讀后市走向。

　　一、降準旨在去杠桿，并不意味寬貨幣。

　　本次降準的重點支持對象是“債轉股”，加大力度推動市場化法治化“債轉股”，是化解企業高杠桿率的一個重要手段。

　　中泰證券認為，4月降準替代MLF操作之后，央行在公開市場操作也隨之縮量，加之4月繳稅因素影響，使得綜合投放的流動性總量并未加碼。此次定向降準雖然釋放流動性較多達7000億，但7月公開市場資金到期規模較大為6900億，加之7月又面臨繳稅期和海外分紅造成的外匯占款下降，降準有助于緩解7月資金面壓力，但最終釋放資金多寡還需綜合多個因素加以考慮。

　　二、降準后，市場不一定立刻給予積極反應。

　　中金表示，降準后市場不一定立刻給予積極反應，但從3-6個月的周期來看，市場機會與風險平衡具備吸引力。

　　中金公司統計了近年降準后的市場表現，降準宣布后第一個交易日市場表現不一，但短期的平均表現偏正面。而更長線的表現，則要視估值、增長周期、對實體的影響等綜合因素而定。綜合來看，考慮到市場前期已經較為悲觀，估值較低，本次降準也在反應政策在繼續調整。

　　從板塊上說，如果降準帶動市場短線反彈，預計跌幅大的周期(地產、原材料等)和小市值股票(此前跌幅較大的科技硬件、計算機等)短期彈性可能會略大，可能在反彈中領先。但從整個下半年看，預計新經濟、大消費依然是不錯的選擇。綜合來看，雖然短線很難判斷市場的絕對底部，但市場可能在逐步接近年內的機遇期，投資者不宜過度悲觀。

　　三、年內仍有降準空間。

　　申萬宏源(000166,股吧)指出，國內貨幣政策仍將繼續立足于對結構性去杠桿的支持，預計后續政策仍將對商業銀行表內信貸擴張的能力和意愿兩個方面繼續加大鼓勵和引導，年內仍有50-150bp降準空間，將視流動性環境和信貸條件擇機而動。

　　華泰證券(601688,股吧)業表示，貨幣轉向清晰，降準之后很可能還有降準，7000億略超市場預期的4000億。

　　(文章內容僅供參考，對于文章中所提及的股票，不構成投資建議，投資者據此操作，風險自擔。)